减免利息税刺激金融板块资金回流
http://www.sina.com.cn 2007年06月30日 12:25 证券日报·创业周刊
减免利息税利好银行股。从经济学角度分析，减免利息税等同于加息。有业内人士计算，如免征利息税，等同于将利息调高61个基点，或超过两次的加息幅度。减免利息税后，部分风险厌恶型资金有可能回流银行，以获取无风险收益。同时，减免利息税也能够对存量存款起到一定程度的安抚和稳定作用，抑制储蓄资金流入股市的速度和规模。
从行业影响来看，若利息税停征或减征，银行资金成本不变，但贷款利率的上调增加了银行的盈利，因此对银行股来说是利好消息。利息税取消或下调将影响银行股股价的短期表现，但政策选择的时机与先后顺序都将直接影响银行股的表现。如果利息税的取消先于利率调整，将支持银行股的短期走势。
目前国内加息预期强烈，对保险股而言加息构成长期利好。从短期看，加息可以提高存款利率，但是也会导致现有债券价格下降，还有可能带来股票市场波动，对保险公司的投资收益影响偏中性。但是从长期看，新的投资资产的收益率水平会提升，同时加息往往与经济加速增长相伴，股票市场的投资回报预计会保持在较高水平，因此保险公司的长期收益率水平呈上升趋势。
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