警惕外资过度购买我国资产

　　储著胜

　　央行副行长吴晓灵近日指出，要对外资过度追逐我国资产保持警惕，对跨国短期资本的流动要加强监管。提交人大常委会二审的反垄断法草案则增加新规定，要求对外资并购国内企业进行国家安全审查。这表明，外资进入我国所带来的一些负面影响，已经引起我国政府部门的高度关注和适当行动。

　　目前外资进入的几大特征

　　外资进入我国始于改革开放，已成为影响我国社会经济生活的一支重要力量。从我国加入WTO以后，外资进入我国出现了几个方面的变化：

　　其一，由单一实业资本逐渐发展为实业资本和金融资本并举。目前我国

　　其二，由直接投资为主逐渐转为直接投资和兼并收购并行，其中兼并收购大有后来居上的趋势。长期以来我国包括企业产权在内的各种资产价值被严重低估，也有利于外资以较低的成本并购介入。2005年中期以来，虽然我国证券市场转为牛市，资产价格随之成倍增长，但是对于外资而言，出于全球化资源配置的考虑，在经济增长潜力最大的中国占有更多的经济资源，仍然不失为明智的选择。此外，兼并收购我国行业龙头企业还可以让外资直接取得该行业的“话语权”，这显然是直接投资很难做到的。

　　其三，所购买的资产越来越趋向于多样化。除了各种企业产权外，现在还包括有房地产、债券、基金、股票等等。

　　其四，进入我国的途径越来越多，渠道有明有暗。比如近期国家外汇管理局开展的外汇检查中，就发现有一些境外的投机性资金假借贸易或投资等渠道进入我国，变相进入房地产市场和股票市场。

　　其五，外资介入的行业越来越多，现在所有热门的行业几乎都能看到外资的身影，其中有些行业目前已被外资所垄断。

　　其六，对我国社会经济的影响日益增强且趋向于多元化，积极作用和消极影响都逐渐显露出来。

　　外资进入我国对于增强我国的投资能力、提高相关行业的科学技术和管理水平、帮助国人树立先进的投资理念以及提高我国企业的国际竞争能力等，都具有非常重要的意义。可以预料，随着我国社会经济国际化程度的进一步提高，外资进入我国的步伐还会不断加快。

　　过度购买导致的不良后果

　　需要明确的是，外资进入我国的规模、速度、方式和结构，必须和我国社会经济发展的客观需要相适应，必须和我国相关的法律法规、管理制度和监管能力相匹配。我们要尽量做到在最大限度发挥其积极作用的同时，避免其消极影响。目前阶段一个重要任务就是防止外资对我国资产的过度购买。

　　所谓外资对我国资产的过度购买，就是说外资的这种资产购买，已经超出了我国经济良性发展的正常需要，已经突破了我国有关部门能够有效控制的范围。这种过度购买很容易导致一些不良后果，归纳起来有以下几点：

　　首先，在我国房地产、股票等资产价格整体高估的情况下，外资的过度购买会进一步增加其泡沫成分，加大其内含的市场风险。

　　第二，对于行业龙头企业以及拥有国家战略资源企业的过度兼并收购，会使我国逐渐丧失对这些企业的控制权，进一步还有可能丧失其所属行业的“话语权”。当越来越多的这类企业被外资所购买，越来越多的行业“话语权”被外资所控制，那么，我国社会经济安全就会受到一定程度的威胁。

　　第三，一些具有民族品牌的企业一旦被外资所掌握，还可能会面临品牌衰落甚至于彻底消失的危险。有些外资收购我国的同类企业，目的就在于消除自己在中国的竞争对手，所以当其收购以后，对原有的国内品牌不是努力经营和推广，而是不断挤压，甚至于“冷藏”起来，使这些品牌不战而败。

　　第四，外资购买的大多是我国资源性、垄断性行业的重点企业，而这些企业又是我国企业利润的主要贡献者，因此，外资的过度购买，会使其获得远高于正常水平的超额利润。这对我国来说也是一个重大损失，因为“肥水流向了外人田”。

　　第五，外资的过度流入还会加大我国在

　　随着我国入世承诺的逐步兑现，外资进入我国的大门会越来越宽敞，行业壁垒也会越来越少。在这种新形势下，如何对外资进行有效的引导和约束，无疑考验相关部门的智慧。反垄断法草案的制订是遵循国际惯例而采取的一项重大举措，其中对外资并购我国资产要求进行国家安全方面的审查，也是参照发达国家的经验而提出的一种策略。这说明，我国政府不仅已充分认识到上述问题的危害性，而且还开始着手从法律制度方面谋求解决问题的方法和途径。建立制度上的“防火墙”可以说是有效防止外资过度购买我国资产的根本之策。

　　除此之外，专家们还提出其他种种方案，如要尽快制订行业准入标准，允许外资自由进入充分竞争性行业，有条件地进入限制竞争性行业，禁止其进入垄断性行业；按照WTO规则，一视同仁地给予内资企业国民待遇政策；尽快建立跨部门管理机构，对外资并购进行全方位审核；改革各级官员的政绩考核办法，避免盲目地招商引资等等。

　　这些方案无疑都非常正确。然而，仅此是不够的。我们现在最需要的是立即行动，正所谓“亡羊补牢，犹未为晚”。只有制度完善、方法得当、监管有力，我们才能做到对外资最大限度地趋其利而避其害。