湖南金证：减免利息税利好银行股

　　昨日，A股市场大跌164.4点。虽然今日全国人大将审议减免利息税的议案，市场也早有预期，但股市还是以大跌的方式提前反映了减免利息税这一利空对市场的影响。

　　应该说，相对于加息，减免利息税是一个较为温和的政策，有测算表明，股市资金回流银行的数量并不会影响股市走势。但是，投资者担心接下来利空不断的心理因素导致市场再次大跌，毕竟无论从成交量，还是从近期的基本面来判断，接下来的市场走势都不太乐观。

　　从经济学角度分析，减免利息税等同于加息。有业内人士计算，如免征利息税，等同于将利息调高61个基点，或超过两次的加息幅度。减免利息税后，部分风险厌恶型资金有可能回流银行，以获取无风险收益。同时，减免利息税也能够对存量存款起到一定程度的安抚和稳定作用，抑制储蓄资金流入股市的速度和规模。

　　不过，笔者认为，在目前储蓄

　　另外，从行业影响来看，若利息税停征或减征，银行资金成本不变，但贷款利率的上调增加了银行的盈利，因此对银行股来说是利好消息。利息税取消或下调将影响银行股股价的短期表现，但政策选择的时机与先后顺序都将直接影响银行股的表现。如果利息税的取消先于

　　从长期来看，由于上市公司的基本面状况并没有发生变化，因此，A股市场中长期的发展趋势依然向好，当然也不排除出现整体震荡的情形。投资方面，可适当关注银行、保险等大盘权重股，重点关注以成长为主的蓝筹股，关注资产注入和整体上市概念的投资机会。

    湖南金证 易凯