关注中报业绩 选低风险品种

　　渤海投资

　　系统性风险一下子集中释放，市场对于消息的反应过于激烈，上市公司中报业绩或许成为下半年个股多空的分水岭。挖掘业绩增长稳定、估值偏低以及将被市场赋予更高估值优势的品种成为目前场内、场外资金虎视眈眈的焦点。

　　一些上市公司由于我国经济形势整体向好，在产业导向和行业政策的支撑下，其业绩发生脱胎换骨的变化，为投资者布局提供了条件和基础。

　　业绩增长修复偏离估值

　　与年初相比，市场对于2007年的盈利预测还在不断上调，年初时对2007年盈利增长预期为24％，目前前5个月的工业利润增长预期已经达到42％。另外，资产重组、管理层释放业绩因素仍然是推动A股上市公司，特别是大盘蓝筹股以外的上市公司业绩上升的重要因素。

　　因此，下半年盈利增长仍有超市场预期的可能。分行业看，1-5月份利润增速的高位维持得益于化纤、钢铁、建材、交通运输设备、专用设备。

　　受益于去年底开始的中游行业价格上涨以及去年同期利润基数较低的影响，1-5月份钢铁行业利润同比增长1.2倍，建材行业增长70.1％，化纤行业增长2.2倍，

　　中报业绩浪操作策略

　　自2006年以来的牛市是既有利润增长又有流动性过剩支撑的双基点牛市，而决定市场未来演绎方向的根本则来源于企业内生性利润增长。

　　整体工业企业利润的延续高增长不仅在短期内一定程度上将会压缩市场的调整空间，而且更重要的是为当前市场寻找潜在的投资热点提供基本方向，中期预增的上市公司或将成为下一阶段的焦点。

　　然而，在实际操作中，仅仅关注业绩表现也是不够的，这是因为上市公司的业绩已经明确，有的公司股价已经提前反映，但中报公布之后预期已经实现，股价就没有了上涨动力，有的甚至还会下跌。因此需要对目前股价的定位进行科学的分析。

　　还需要指出的是，在一个资金推动型的市场中，对个股的价值挖掘已经从过去的低估到对未来的挖掘，在进行业绩分析之后选择的投资品种，其风险度会低，具有一定的抗风险能力，这点是必须要明确的。只有这样，才会在一个不断走高逐渐疯狂的市场中保持一份清醒，使得自己可以在风险来临时保住自己的胜利果实。