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专家深度剖析市场三大利空

http://www.sina.com.cn 2007年06月28日 09:18 中国证券报

专家深度剖析市场三大利空

  □本报记者 贺辉红

  本周五人大将审议利息税减免问题,加上财政部拟发特别国债筹备外汇投资公司,以及市场扩容之风频吹,在三大利空的影响下,投资者心态趋于谨慎,观望气氛仍显浓厚。为此,记者采访了一些专家,请他们深度剖析了这三大利空。

  减免利息税算不上真正利空?

  在证券交易印花税提高之后,利息税降低或取消的呼声也越来越强烈。税收显然已经成为调控的重要手段。那么利息税的减免会不会成为股市的又一大利空?

  广州

证券的策略研究员张广文认为,从理论上讲,利息税的取消,只不过是储蓄实际利率成为3.06%,与目前的物价涨幅相比,储蓄仍然是负利率,此举不会对银行资金的搬家形成实质性的影响。对于机构来讲,也不存在将资金长期存入银行的情况。而且取消利息税并不会影响贷款。张广文指出,取消利息税对于保险业来说甚至是空前利好,据中国平安的年报显示,去年中国平安有800亿现金存于银行,取消利息税无疑将是极大利好。

  招商银行资深策略分析师张勇的观点则相对谨慎。他指出,加息将提高无风险收益和资金成本,对于资金的流动性将有一定程度的抑制,促使资金回流储蓄系统。

  市场扩容仅会改变持股结构?

  大盘红筹股和H股回归A股市场也是目前市场的热门话题之一,香港市场近期也一度热炒中资股回归概念。而前期大盘扩容,包括中国银行上市、工商银行上市、大秦铁路扩容以及近期的交通银行回归时,大盘均出现了大幅调整。那么,大盘回归究竟会带来多大的压力呢?

  张广文认为,大盘股回归虽然会带来资金压力,但亦会促使资金更加集中。从目前的市场情况来看,近期虽然大盘持续震荡走势,成交量也大幅萎缩,但是基金申购资金却在上涨,这说明投资者的投资意识在觉醒,因为对于

股票,投资者根本不知道什么时候涨,什么时候跌,风险控制能力差,而基金风险则相对较低。在大盘不稳的前提下,游资将转向机构,进而向蓝筹股集中,而优质资产的回归,正好满足这种投资需求。

  发行特别国债长远影响巨大?

  根据国务院提请全国人大常委会审议的有关议案,

财政部拟发行15500亿元特别国债,购买约2000亿美元外汇,作为组建国家外汇投资公司的资本金来源。这对股市又会带来多大影响?

  张勇认为,发行特别国债组建外汇公司是为了吸收过剩的流动性,这也是在流动性泛滥得不到有效遏制的情况下,不得已而为之的办法。长远来说,对资金供应影响较大。

  张广文则表示,发行特别国债对长期资金影响巨大,特别是对银行业的影响。据有关统计资料测算,发行特别国债未来将吸走16万亿资金,这对流动性的影响是可想而知的。不过,他亦表示,短期内发行特别国债的作用可能并不太明显,但三至六个月以后,资产价格回落是可以预期的。

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