利息税调整对股市影响有限

　　十届全国人大常委会第二十八次会议昨日举行第二次全体会议，审议国务院关于提请审议全国人大常委会关于授权国务院可以对储蓄存款利息所得停征或者减征个人所得税的决定草案的议案。接受记者采访的专家普遍认为，无论是停征还是减征利息税，对财政收入和股市的影响都很有限。

　　减半或停征引争议

　　在政府会对利息税“减半”还是“停征”的问题上，不少专家认为减半征收的可能性大。毕竟，税收的减少是需要一个过程的。如果通胀率进一步上升，还可以停征。然而，中金公司首席经济学家哈继铭则认为，从平衡负利率的角度讲应该停征，因为减半对改变负利率的作用几乎没有。

　　中央财经大学税务学院副院长刘桓表示，减税对财政收入一定有影响，但是去年一年，我国居民储蓄存款利息所得税收入为460亿元，而今年前4个月，国家的财政收入就增加了1.7万亿元，显然，减少的利息税对财政收入的实际影响不大。

　　哈继铭则认为，

股票交易印花税率从1‰提高到3‰，如果按日均交易量3000亿元计算，一年可增加财政收入2880亿元，即使保守估计日均交易量2000亿元计算，增加的财政收入每年也有2000亿元，这远大于利息税收入。

　　申银万国证券分析师李慧勇从税收结构角度分析认为，在税收结构中，流转税占70%以上，所得税占20%左右，而

个人所得税所占所得税的比例很小，储蓄存款利息所得占个人所得税的比例更小，所以对财政收入的影响很小。

　　股市已提前消化

　　如果停征利息税，相当于存款

准备金率上调了60个基点，而减半征收则相当于存款准备金率上调了30个基点。这种变相的加息对股市的影响如何呢？

　　李慧勇认为，停征或减征利息税只是在一定程度上提高了储蓄存款的收益，能够引导投资行为。但是，对股市的影响还要看风险调整后股市的投资回报率。“在目前股市总体向好的情况下，不会改变居民把股票、基金等作为优选的投资渠道，因此对股市影响有限。”

　　“利息税政策调整对股市的影响，之前市场已经消化了。”哈继铭说，停征或减征利息税，短期内减弱了市场对于加息的预期。

　　刘桓也表示，利息税的调整相当于变相加息，对股市应该是利空，但是由于停征或减征储蓄存款利息所得税，对银行来讲是利好，又因为银行股占1/3的权重，其上涨必然带动大盘的整体上涨。 证时