股市暴跌后 市场重塑定价体系

　　早报记者孙立云实习生潘小翠

　　虽然昨日有利空消息出台，即取消利息税动议将在本周五经人大讨论，但是相较于前期的不明朗，目前“利空”已逐渐释放。而收益于取消利息税的银行板块昨日大幅走强，从而推动大盘展开了逾100点的反弹，沪指再度重回4000点。

　　利空释放股市收阳

　　延续前日尾盘反弹行情，昨日沪指小幅高开，补足跳空缺口之后，震荡调整，午盘在基金重仓股和大盘蓝筹的带动下，沪深股指一扫前期颓势，双双走出大幅上扬走势，最终沪指大涨105点，成功收复4000点整数关口并突破20天均线阻力。

　　上证综指收市报4078.60点，涨2.65%，成交1300.71亿元；深证成指收市报13583.70点，涨2.76%，成交738.15亿元。两市共成交2038.86亿元，较昨日放大近一成。

　　从盘面上可以看到，以招商银行、民生银行、工商银行、中国石化、上海机场为首的机构重仓股的走强成为支撑昨日大盘行情的基石。另外，一些前期大幅下跌的题材股、低价股的超跌反弹也成了推动市场反弹的另一大因素。总的来看，昨日市场的反弹是在大盘蓝筹股、题材股的联合下发动的。

　　银行板块涨幅位居首列，大智慧金融指数大涨7.82%，石化、食品、送转板块紧随其后，两市共有52家股票涨停，其中古井贡酒已是连续5个交易日涨停。

　　 两大原因支撑股指上涨

　　消息面上，十届全国人大常委会第二十八次会议昨日上午审议了授权国务院关于停征或者减征利息税的议案。国务院据此将根据国民经济和社会发展的需要，可以对储蓄存款利息所得停征或者减征个人所得税。这表明取消或减征利息税已是势在必行。

　　分析人士认为，取消利息税与加息不同，对上市公司业绩无负面影响。而且，取消利息税，对银根紧张的上市银行，也许还可能有增加存款，进而可增加贷款的作用。因此，正是利息税取消的预期支撑了昨日市场的上涨。银行板块昨日强势上涨，除了深发展以外，全部飘红，兴业银行大涨6.18%。

　　另外，据报道，6月CPI指数很可能低于预期，国民经济的通货膨胀压力开始减弱。在粮食期、现货价格6月份同步走软后，CPI数据进一步走高的可能性逐步减小，央行在短期内是否再度采用加息工具也出现了一定的变数。

　　 流动性过剩或现拐点

　　虽然昨日大盘大涨105点，但是成交量继续萎缩，两市昨日总成交继续在2000亿元水平以下，显示出投资者对市场仍存谨慎心态。

　　分析人士认为，目前政策指向流动性过剩以及提高印花税后，近期量能可能维持在2000亿元左右的较低水平。

　　平安

证券首席经济学家巴曙松昨日就指出，各个层面的流动性短期分析都显示可能出现短期拐点。

　　首先，从

商业银行流动性头寸看，经过

准备金率上调和央票发行，商业银行特别是中小商业银行的流动性已经偏紧；其次，货币供应层次的流动性相对实体经济发展趋于偏紧；再次，从股票市场来看，依靠总储蓄转换推动市值上升的动能在减弱。

　　与此相对应，最新数据显示，新增A股开户数持续下降，继上周五新增A股账户数跌破15万，创下两月来新低后，26日继续大幅下降，为129713户，为4月3日以来的新低。新增A股开户数的持续下降表明，从银行储蓄账户搬家入股市的散户资金可能在下降。截至6月26日，沪深两市账户总数达到10660.44万户。

　　资金重新为市场定价

　　上周末，市场在没有利空的情况下，依然出现了大幅调整，市场人士认为，这是监管层前期的调控“组合拳”开始发挥作用，因为其“组合拳”直指牛市根基———流动性过剩。因此，市场持续缩量，显示了场外资金对后市的谨慎与观望。

　　分析人士称，在此情况下，有限的资金开始为市场重新定位。与此前板块个股百花齐放不同，由于印花税上调等措施是直接打击投机资金，因此资金将主要流向大蓝筹及绩优股。

　　从昨日盘面来看，盘面当中一些中高价优质蓝筹整体表现出色，随着中报临近、业绩预告全面展开，中期业绩增长成为市场关注的焦点，一些业绩有望大幅增长的蓝筹板块正受到市场关注。

　　因此，有限的资金将首先流向中报增长的绩优股，其次才是真正具有实质性重组的题材股，而绩差股的分化也将继续。

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