股市周末惊恐 监管层三字经防堵疏平抑泡沫

　　本报记者 黄利明 北京报道

　　周五再次成为 “利空政策”的时间窗口。

　　6月22日，4091点，下跌139点！上证指数陷入恐慌性杀跌。这已经是一周之内连续2次出现。

　　“加息、取消利息税、施行T+3交易”等利空传言蔓延，与6月15日如出一辙。尤其是关于利息税，据传，将减免10%。

　　而上周监管层则连续抛出市场化调控措施：从清查银行信贷资金违规入市、QDII全面铺开、出口退税下调，到证监会五项工作提高上市公司质量，以及即将启动的红筹股回归和加速扩容。

　　业内人士将此称为“防、堵、疏”三管齐下，意在平抑股市结构性泡沫。

　　政策不可预知

　　由于此前突然袭来的印花税调整，面对后续政策的不可预知性，任何风吹草动都令投资者陷入恐惧。

　　6月20日，上证指数在缓慢爬升到4312点之后，收盘前35分钟被迅速杀跌，最终收于4181点，其间跌幅高达131点。同时，深指尾市达到14107点，下跌229点。两市量能合计3084亿元。

　　中信证券一位证券营业部负责人表示，当时投资者纷纷传言监管层将施行“T+3”交易制度，原本就对加息、取消利息税有所担心的投资者因此大量减仓，抛出

　　一位接近交易所的人士指出，交易所确实在做关于“T+3”交易的测试，但暂时不会实施，因为这对市场的影响太大。

　　事实上，许多投资者将印花税调整出台时的4300点看作是短期内的“政策顶”。

　　从5月30日印花税调整至6月18日，A股指数走出了一个完整的“V”字形，用10个交易日收复了印花税调整所带来的市场大跌，却一直没有突破过4334点的历史高点。

　　值得关注的是，今年1-5月城镇固定资产投资同比增长25.9%，增速比上月上升0.4个百分点；当月增长27%左右，比上月上升约1个百分点。

　　同时，我国居民户存款继4月减少1674亿元、创历史月度最大降幅后，5月减少数额再度刷新历史纪录至2784亿元，储蓄资金大幅进入股市。

　　因此，招商证券分析师薛华认为，本月加息是大概率事件，和5月份相同，或提高存款利率27BP。如果取消利息税，本月不太可能加息，但未来两三个月可能再次同时提高存贷款利率。

　　相关“利空政策”的出台成为普遍预期，而周五也成为投资者预期最有可能出台的时间点。

　　6月22日，又一个周五，市场再次陷入一轮杀跌。

　　上证指数在4230点开盘之后一路震荡下行，并一度下跌206点，尾盘收于2091点，下跌139点。

　　“由于政策的不可预知，面对利空传言，许多投资者不得不控制风险，很多时候宁可信其有不可信其无。”一位基金经理说。

　　三管齐下

　　事实上，早在6月15日 (周五)，市场就普遍预期调控政策将会出台。

　　预期并没有到来，接下来的一周，监管层频频出台市场化的调控措施。

　　6月18日，中国银监会公布，决定对被中国核工业建设集团公司、中国海运累计挪用31.44亿元信贷资金违规进入股市、房地产的银行进行行政处罚，涉及交通、北京、招商、工商、等8家银行。

　　虽然银监会一直对银行信贷资金违规入市有所清查，但这是首次披露实质性的处罚。

　　证监会也对于违规交易再次明确“禁区”。

　　6月21日，证监会副主席范福春强调，上市公司要做到“勿闯三个禁区”：一是坚决勿闯虚假信息披露的禁区。二是坚决勿闯操纵股价和内幕交易的禁区。三是坚决勿闯损害上市公司利益的禁区。

　　而在防堵之间，监管层也在有意地疏导股市的资金流动性过剩问题。

　　6月20日晚间，证监会公布了《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》和相关通知，允许境内基金管理公司、证券公司等证券经营机构开展境外证券投资业务，将于今年7月5日开始实施。

　　东方证券分析师王如富估计，短期内约有20家基金管理公司和10家创新试点类证券公司符合准入条件，这将在一定程度上缓解

　　上述基金经理则认为，最重要的还是增加市场供给，因此最近证监会发行节奏加快，红筹股回归也将在7月份启动。

　　来源：经济观察报网