M头初现 短线走势不容乐观

　　□渤海投资研究所 秦洪

　　本周大盘先扬后抑，尤其是周末大盘出现大幅回落的走势，跌停的个股迅速增多，说明市场出现恐慌性卖盘，如此更进一步显现出日K线图形成的M头的杀伤力。

　　本周金融股反复震荡走高，尤其是中国平安、中国人寿等保险股、二线银行股中的优质股以及参股城市商业银行股的个股，成为贯穿本周的一个市场热点。而从以往走势来看，金融股反复活跃，立马就会引起各路资金的追捧，从而产生一波紧似一波的主升浪行情。去年下半年的走势最为典型。

　　但可惜的是，本周金融股反复活跃，并没有出现以往走势中的跟风现象，反而出现股指跳水的走势，也就是说，原先作为市场主力先行信号的金融股近期反而成为拉高出货的信号。之所以如此，一方面是因为目前不少金融股有H股，而目前H股股价远低于其A股股价，在基金、券商也可推出QDII的前提下，机构为何还愿意买价格高A股呢？所以金融股的号召力大减。

　　另一方面则是因为目前A股市场估值较高且面临着调控预期，这可能也是近期每到周末大盘就会出现调整的原因，难怪业内人士戏称A股市场已感染上“周末综合症”，在此背景下，金融股自然有独木难支的感觉，大盘出现调整也在情理之中。

　　A股市场近期屡屡出现“周末综合症”的走势，也引起了业内人士的关注，因为如此反复的走势，显示出多方已丧失引导盘面的力量，之所以如此，主要是两个方面的因素：一是市场资金流出的特征较为明显。一方面体现在前期暴炒过的三线股近期反复疲软，资金不断流出；另一方面体现在近期暴炒的高比例送配的个股本周末反复跌停，而此类个股私募资金炒作的特征相当明显，所以，此类个股的趋势意味着私募资金在不断减仓、撤离，这不仅仅意味着多方阵营的分化，而且还意味着多方实力的削弱。

　　二是政策面的压力预期不容忽视。近期关于抑制流动性过剩的信息或者预期的措施较多，这也将影响多方做多的底气与勇气。如此种种因素的叠加，使得大盘近期明显疲软，一有风吹草动，就会草木皆兵，前期主升浪过程中让利空变利好的魔力陡然失效，从而铸就了“周末综合症”，也就有了本周末的急跌和上证指数日K线的双头特征。

　　正因如此，在目前的背景下，建议投资者在实际操作中要谨慎，尽可能地减仓操作。当然，在