不因上涨而高兴 不因下跌而沮丧

　　自2003年中国第一只保本基金南方避险增值基金发行至今，国内总计发行了银华保本、万家保本、国泰金象、嘉实浦安等六只保本基金产品，但目前总规模不过100多亿，甚至不如一只股票型基金的规模大。事实上，从净值表现来看，这些基金大都名副其实能够“保本”，同时超越业绩比较基准。

　　数据显示，2005年平均收益达到5.78%，而同期82只股票型基金平均收益仅为2.16%。2006年国泰金象保本超越业绩基准32.62%；万家保本超越基准约20%。但是与去年收益动辄过100%的股票基金相比，保本基金的收益率显然不具备吸引力。

　　大牛市使得

　　近日，公司总经理易强更是大胆提出一个全新的保本基金运作理念——牛市中的保本基金，可以在股票投资比例上限远远高于以往同类产品，最高可以达到60%！

　　60%的股票仓位，乍看对保本基金来说似乎不可实现，更无法理解。保本基金的投资资产一般包括保本资产和收益资产两部分，目前国内遵照组合保险方式运行的六只保本基金，最高的股票仓位不过30%。金元比联凭什么认为这一比例可以到达60%？

　　易强表示，关键是基于对技术的了解和信心。出于对资金担保人可能会赔钱的考虑，大多保本产品会把比例定得很死。但从保本技术的实践和经验看，这一比例可以超过50%，而且理论上股票仓位到90%都有可能。

　　这可能意味着，即将推出第一只新产品的金元比联，会给投资者带来一个与众不同、超乎想象的全新牛市保本基金产品。

　　不过易强也同时强调，保本基金的特点仍属于稳健型产品，在市场中起到的作用主要是“稳定市场”。他认为，无论牛市还是熊市，都需要稳健型的产品来做中和。在目前这个大牛市，保本基金要告知投资者要认识到股市的风险，平稳地享受股市带来的收益。总的来说，保本基金起到的是平衡器的作用，不因繁荣而高涨，不因下跌而沮丧。总之，无论熊市还是牛市，保本基金都有很强的卖点。本报记者 许超声