牛博士看市：转淡迹象明显

　　继周三尾盘市场大幅跳水之后的短暂反弹，市场又迎来了一个“黑色星期五”，不少人又在打探是否周末会出加息之类的消息，仿佛如果没有进一步的利空，这样的走势就太反常了。或者发出这样的疑问：这次大盘重返4300点一线不是已经摒弃了投机性炒作，而是蓝筹打头的价值投资吗？怎么这行情还是如此短命呢？

　　重新审视价值投资

　　如果我们非要这样来解读市场运行的法则，自然时时都会处在懵懂无知的状态，尤其在一些重要的关键时刻。

　　其实，市场的真实走势和我们的主观判断从来都是不那么合拍的，因为人类观念中的世界和客观世界根本就是两回事，虽然在金融市场上人们的观念同样也在影响着市场的走向，但要让市场以我们的期望运行却是不可能做到的事。所以，并不是我们重新祭起“价值投资”的大旗，行情就一定能一直持续下去。

　　对于超越了投资安全边际的市场而言，哪里还有牢不可破的投资机会，即使有，要真正发掘起来也难乎其难。绩差股大涨那是疯狂投机，蓝筹股在远远超过其均衡的内在价值之下高举高打，同样也只是博傻，将博傻等同于投机，完全是对投机的辱没，很多时候，一些大投机家的手笔完全不输于那些著名的投资大师。

　　将市场信号放在首位

　　至于到底是投资还是投机？我们无心置身这样无聊的争论，我们甚至更欣赏经历百年金融游戏历练之后发展出的、将投资和投机一视同仁的观点???“投资和投机本质上是一回事，惟一的区别是有的承认，有的不承认罢了”。

　　承认是在投机的人和大众最大的不同是，他们会将市场信号奉若神明，永远不会和市场争辩，他们或许没有过人的先见之明，但一定不会忽视任何不利于自己仓位的危险信号；而以投资者自居的人最要命的是，当行情出现明显不利于其仓位的情况时，他们会声称自己是投资者，不在乎股价的下跌。

　　我们或许可以认为，周末的大跌仅仅是害怕利空出笼的周末效应，真正检验市场强度是否逆转的标志还在下周一，能不能继续以大涨的方式在短时间内收复失地。但这完全不足以解除我们对大盘可能已经在4300点遭遇阶段性调整的警惕，这一次还能像“5?30”暴跌之后迅速恢复生机吗？看起来很悬。（牛雄）