东方证券：高位整固后面临方向选择

　　□东方证券 莫光亮

　　在沪综指逐渐逼近4300点和前期顶部之际，消息面上屡现偏空传闻，延缓了市场上攻步伐，至周五“周末利空”效应再度显现，两市个股大批跌停，显示在历史高位市场心态仍然相对脆弱。

　　在股指历史高位，市场心态逐渐不稳有其原因，加息、流动性趋紧看来无可避免，只是时间问题，而QDII的扩大实施也对市场构成负面心理压力。从月K线图来看，本月沪综指能否收在4120点之上、收出连续第11根阳线是一大悬念，下周是本月最后一个交易周，下周走势直接决定月线11连阳能否实现。单从月线技术面分析，即使6月收出阴线，但整体牛市格局并不会改变，甚至很可能在月线收阴后多方再度发力，股指再上台阶。

　　中短期后市继续向好的前提是政策面没有超出预期的紧缩政策，市场参与者对后市的预期不会因此而改变，场内资金并未大规模出逃，场外资金继续保持规模性流入状况。反之，在本轮牛市获利筹码相当丰厚的背景下，若紧缩政策超出预期且近期兑现，市场成交持续萎缩，股指技术形态明显破坏，场外资金入市热情势必进一步减弱，则市场中短期呈现较大幅度震荡回落走势的概率大大提高。当前操作应该高度重视政策面的动向和市场成交的变化，做好两手准备。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看平

　　下周区间3950-4200点

　　下周热点节能环保、新

　　下周焦点宏观政策，市场成交额变动。