H股强势上扬 后市仍需谨慎

　　■ A+H视窗

　　A+H

　　□恒丰投资 梁渊 周宝强

　　近几个交易日，H股呈现异常火暴局面，在中资金融股的强势带动之下，股指出现大幅上涨，且连创新高。昨日，在中资保险股的强势推动之下，股指再度出现大幅上涨，H股指数至收市报12207.97点，上涨302.49点。

　　在44支A+H股当中，逾八成的股票因受强势推动出现上涨行情，当中，东方电机股份在消息面的配合之下，表现异常良好，此前，该公司高管也曾经透露消息称，其母公司在上半年接获大额定单，价值逾225亿元，同时大多市场人士也大多达成共识，其中东方电机贡献占绝大部分，而强劲的定单背后所隐藏的将是销售收入的增长，以及利润的增加，为此，类似花旗、摩通等等国际大型投行也大都看好该公司后市的盈利增长而给予良好的评级，从而，引发市场投资者的争相买进，利好股价，该股昨日收报43港元，上涨13.76%；A股方面，该股也表现相对较强，收市报68.5元，上涨4.26%，A股溢价缩窄至61.176%。

　　当然，在强市当中，并非所有的

股票都一路向上，仍然有不少的股票出现令投资者失望的行情，大唐发电首当其冲，该股自四月份以来上涨逾40%，近期获利回吐的压力不断增强，市场通货膨胀日益升温，煤炭的需求增长强劲，令其价格不断走高，而通过上调电价来均衡煤炭价格上涨的希望似乎越发渺茫，因而，投资者对于该股今后的走势均抱以谨慎的态度，令其股价昨日大幅度受挫，收市报11.86港元，跌6.907%，而A股方面昨日更是以跌停板收市，报39.67元，跌10%，A股溢价仍处于231.689%的较高水平。

　　中资金融股近几个交易日无疑是市场最为璀璨的明珠，昨日，在中资银行股涨势放缓，稍做整固之际，保险股再度发力，国寿至收市报28.5港元，上涨6.343%，平保收报54港元，上涨4.55%；A股方面也相对较强，至收市分别报43.42元或升8.25%以及73.91元或升4.6%。

　　就近几日H股的表现来看，笔者认为，首先内地A股市场自前期调整过后，大部分投资者的投机热情重新开始升温，而部分较为理性的投资人士，此时已经逐渐意识到A股市场的投资风险，从而开始寻找新的投资渠道，而与A股市场近在咫尺的H股市场，因其市场估值的合理，以及高度的市场化机制，注定成为最为理想的融资环境，转战H股市场，成为众多投资人的选择。再者，距香港回归十周年之际，国家出台多项政策性利好，促进香港经济稳定繁荣，其中为了加快两地证券市场的融合，QDII投资范围进一步放宽，这对于吸引更多的资金进入H股市场，提供了有利的帮助，先前，原本对于投资境外H股市场抱有疑虑的境内投资者，也同时表示认可，内地市场丰富的资金逐渐涌入，从而为H股的上涨提供了良好的环境。

　　H股市场目前整体气氛良好，资金充裕，且流动性良好，但值得投资者注意的是，季末将至，各基金“粉饰橱窗”的动作乍现，并且，新高连创之后，留给市场的必定是获利回吐的沽压，之后的阻力位较难预测，同时，外围股市对于H股市场走势的影响仍然存在，投资者还需保持审慎态度。

　　AH股价比较低个股（6月21日）

　　名称ＡＨ价格比Ａ股价格Ｈ股价格Ｈ股价格

　　（元）（港元）（元）

　　招商银行1．0323．8123．723．11

　　海螺水泥1．0953．975149．73

　　宁沪高速1．118．668．037．83

　　工商银行1．205．154．394．28

　　鞍钢股份1．2220．4917．216．77

　　马钢股份1．257．696．336．17

　　中海发展1．3325．0119．2618．78

　　中国银行1．345．234．013．91

　　兖州煤业1．3715．1111．2811．00

　　皖通高速1．409．146．686．51

　　中国平安1．4073．915452．66

　　广深铁路1．418．686．326．16

　　青岛啤酒1．4127．8920．2519．75

　　广船国际1．4256．5740．839．78

　　交通银行1．4411．948．518．30

　　深高速1．529．536．426．26

　　华能国际1．5413．258．818．59

　　中国人寿1．5643．4228．527．79

　　中兴通讯1．5760．0339．338．32

　　东方电机1．6368．54341．93

　　南方航空1．658．995．595．45

　　中国石化1．6614．899．188．95

　　经纬纺机1．7010．196．166．01

　　潍柴动力1．7085．8551．850．51

　　中信银行1．709．955．995．84

　　昆明机床1．7827．4315．8215．43

　　中国铝业1．8023．0813．1812．85

　　中国国航1．8710．986．025．87

　　数据来源：Wind 制表：董凤斌