上市公司高管共话股权激励

　　证券时报记者 陆星兆

　　本报讯 在昨日举行的“2007上市公司高峰论坛”上，来自中信证券、泸州老窖、皖能电力、中兴通讯等多家上市公司高管，就我国上市公司如何推进股权激励机制的相关问题进行了深入探讨。他们认为，股权激励制度代表了上市公司高管激励机制的发展方向，但还有一些细节和政策措施需要完善，所以国内目前全面推开股权激励仍存在一定困难。

　　中信

证券董事长王东明表示，股权激励制度是现代企业人才激励体系中不可或缺的重要环节，建立股权激励机制是国内企业应对人才竞争的迫切需要。他指出，经理人的价值取向非常复杂，监督需要花费巨大成本，最有效的办法就是通过激励手段把经理人的报酬和股东利益捆绑在一起，以激励来替代监督。同时，股权激励着眼于企业长远发展，鼓励管理层和业务骨干人员关心企业长远发展和利益，从而能够使他们长时期内持续稳定地为企业发展服务。

　　泸州老窖董事长谢明认为，股权激励既是一个热门的话题，又是一个敏感的话题。泸洲老窖是国有控股企业，对高管层来说，搞股权激励是戴上了亮晶晶的“金手铐”。

　　对于上市公司进行股权激励可能遇到的问题，皖能电力董事长方平认为，还有一些细节和政策措施需要完善，比如股权授予价格的确立。他建议，除了以二级市场股价以外，还可以考虑采用行业平均市盈率等其他方式。另外，外部董事数量问题，也会成为国有控股上市公司搞股权激励的障碍。方平说，鉴于相关管理办法的限制，大部分国有控股公司要搞股权激励，首先必须要改组现有董事会构成，所以国内目前全面推开股权激励仍存在一定困难。

　　上市公司股权激励机制是一把“双刃剑”，在联系管理层和股东共同利益之间起到积极的桥梁作用，但同时也可能因为企业管理层的道德风险而丧失效用。如何加强上市公司高管层的约束机制是一个重要的话题，对此，王东明认为，上市公司一方面要强化信息披露，严格会计

审计制度；另一方面，可以通过薪酬委员会等代表股东利益的机构加强监督力度。

　　据了解， 2006年以来，国内A股市场董事会通过或已实施股权激励的上市公司共50家，涉及激励股份约11亿股。

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