政策偏紧信心不足风险上升

　　昨日上证综指在靠近前期高点时突然大幅回落，受前期高点压力和政策利空影响，市场信心明显不足，市场人士认为，短期市场仍有震荡回落可能。

　　前期高点压力巨大

　　昨日大盘冲高回落，尾盘更是出现大幅跳水式下跌走势。上证综指在昨天大部分时间震荡走高，一度突破4300点，但午后风云突变，股指出现大幅回落，最低下跌到4164点，收盘时候仍下跌86点，收于4182点。深圳成份指数下跌229点，收于14107点。

　　下跌过程中成交额也略有放大，上海市场成交1959亿，深市成交1210亿元。虽然近期深圳成份指数创出历史新高，但上证综指

　　仍受制于前期高点，昨日最高的4312点距离

　　前期高点4335点十分接近，随后出现回落，显示前期高点压力明显。

　　题材个股大幅下跌

　　在大盘大幅回落中，银行股全线回落对指数影响较大，例如中国银行和工商银行跌幅超过2%，而招商银行、华夏银行等跌幅超过4%。但两市跌幅最为显著的个股仍是题材股，如环保概念类的菲达环保、重组预期强烈的安信信托、受巨额订单影响的杭萧钢钩等个股跌幅靠前。从这些个股走势来看，前期受相关题材刺激，股价出现了爆发性上涨，昨日大幅回落表明短线资金落袋为安的现象抬头，市场有降温迹象。

　　调税政策影响信心

　　消息面来看，财政部、国家税务总局等发布了《财政部国家税务总局关于调低部分商品出口退税率的通知》，规定自2007年7月1日起，调整部分商品的出口退税政策，在大盘处于方向选择的关键时刻影响了市场信心。建行、中石油等航母回归的消息，也充分表明了管理层通过扩容给市场降温的决心。

　　国金证券认为，对于股票市场而言，出口税收的调整涉及到资产价格膨胀的两大基石：利润增长与流动性充裕，因此，对于股票市场是具有一定抑制效应的。但这一效应是否显著，主要取决于出口退税政策的范围和力度。由于对后续政策将连续出台有着较为强烈的预期，因此，市场普遍保持较为谨慎的态度。

　　短期风险再度上升

　　本周以来，市场继续向前期高点迈进，但是已经没有前期那种一鼓作气向上突破的气概。近两日盘面震荡的频率和幅度都明显加大，显示市场短期风险再度上升。

　　上证综指从前期回落的低点3404点上涨以来，截至昨日的最高点4312点，累计反弹幅度超过900点，上涨幅度超过25%。而且这一过程是在不到三个交易周的时间里实现的。在这一过程中，有相当数量的个股涨幅接近翻番，例如安信信托、兴发集团等，短期累积的巨大获利筹码为调整来临埋下了伏笔。

　　从技术面来看，近期股指反弹后，逐渐接近前期高点4335点，分析人士认为，前期政策调控留下的阴影仍然存在，近日市场再现偏紧的政策信号，进一步带来了调整压力。预计短期大盘仍有震荡回落可能，如果消息面平静，市场可能以反复震荡的方式来完成调整。建议投资者保持谨慎，特别是近期大幅拉升个股的短期风险较大。李东升