流通股迎来前所未有扩容高峰

　　【本报讯】从本周开始，沪深股市将迎来流通股前所未有的扩容高峰。流通股扩容的来源有三个：限售股“锁一爬二”规定第二次解禁的10％部分，定向增发部分锁定股份上市流通，以H股为代表的超级大盘股加快发行节奏。

　　第一家启动股权分置改革的三一重工昨天公告说，按照对限售股“锁一爬二”的规定，三一重工9600万股限售股从本月25日起解禁。由于“锁一爬二”规定第二阶段解禁的主要是“大非”所持限售股，意味着从6月份开始真正进入“大非”减持股份的新阶段，过去那种“小非”主导抛售解禁限售股的状况将逐渐成为历史。

　　其实，由“小非”抛售解禁限售股的状况已经得到逐步地切换了。统计发现，“大非”在限售股解禁后从二级市场套现的上市公司在2006年仅有伟星股份一家，但今年以来则明显增多，1月为6家，2月为5家，3月为7家，4月和5月均达到了20家以上。

　　对于“大非”是否会大量抛售解禁股，市场一直存在不小的争论。因此，“大非”抛售解禁股公司的数量变化值得密切关注。相对“大非”减持解禁股的不确定性，机构投资者抛售定向增发解除锁定股份则可能已经相对明确了。对比那些定向增发近期解禁公司的股东名单发现，当初认购定向增发股份的机构投资者大多在解禁日到来之前就大举抛售原本持有的股份了。由于定向增发价格和目前二级市场的价格存在巨大落差，机构投资者未来迅速兑现浮盈的冲动不难理解。

　　中石油昨天公告决定发行不超过40亿股A股的计划，无疑将以H股为代表的超级大盘股加快发行节奏进一步推向高峰。不算中石油，其他公司今年IPO募集资金的总额就足以创出沪深股市有史以来的最高纪录了。原来的纪录是去年70家公司IPO募集的1642.56亿元，而今年已完成IPO的42家公司募集资金总额已高达1081.94亿元。

　　中国远洋、建设银行、中石油等超级大盘股IPO给二级市场带来的流通股扩容，自然要等它们募资完成之后才会形成，但去年发行的一批超级大盘股向战略投资者配售部分解除锁定的日子却为期不远了。去年以来，共有13家超级大盘股向战略投资者配售了股份，其中北辰实业、工商银行、招商轮船、广深铁路四家公司的战略投资者持股将在年内解禁。北辰实业、工商银行发行的A股总数分别为15亿股和149.5亿股，而战略投资者持股数量分别高达5.5亿股和57.69亿股，它们的解禁难免会对北辰实业、工商银行二级市场股价造成冲击。

　　这种“三碰头”造成的流通股急剧扩容，是沪深股市前所未有的。联合