承销商厉兵秣马备战公司债

　　证券时报记者高璐吴清桦

　　日前，证监会就公司债券发行试点办法公开征求意见。有专家预测，公司债券市场一旦形成，其融资规模将直逼股票市场，对券商承销部门来说，承销债券收益将极为可观。业内人士表示，随着公司债的推出，券商固定收益业务将新增加一种盈利渠道，固定收益业务有望大幅增长。面对丰厚利益，不少券商已经磨拳擦掌、跃跃欲试，一场争夺公司债业务的暗战已经提前打响。

　　券商迎来盈利新渠道

　　“公司债的发行方案正式出台后，券商就迎来承销这些项目的黄金时期。”国海

证券固定收益部杨永光认为，对券商承销部门来说，随着公司债的推广，承销债券收益将极为可观。据了解，一般企业债的承销费率在承销额度的1%－3%之间，视承销规模的不同而有所区别。这将成为券商一个新的盈利渠道，为券商带来一块巨大的市场

蛋糕。

　　一家创新类券商的负责人认为，“一旦放开，公司债的规模将迅速增长。”根据规定，公司债券的发行程序比企业债相对简单快捷。企业债需要经过额度审批、发行审核两道程序，在额度审批阶段由于集中审批，可能会减缓发行节奏。而公司债券发行由

证监会主导，可能采取随报随批的模式，客观上会加快审批速度。

　　主动出击锁定目标公司

　　接受记者采访的多家证券公司表示，公司债的研发工作基本已经全面展开。一位不愿意透露姓名的券商固定收益部经理告诉记者，由于发行办法等重要环节目前还没有完全明确，多数证券公司就选择先开展研究准备工作，同时在以往的企业债客户中寻找目标。

　　国泰君安固定收益部相关人士介绍，市场上一些资产负债率低、市场形象好，并且适合债券融资的公司是目前承销商的主要“进攻”目标。

　　“已经有一些净资产收益率比较高的上市公司在为发债积极做准备。”某证券投资银行部总经理介绍，“我们也跟一些比较适合做债务融资的企业做过前期沟通，主要是和企业交流政策趋势。”

　　“但现在我们与上市公司的合作还没有到具体谈合作方案的阶段，还要等待具体的实施条例细则出来才能有进一步合作。”上述人士说，“我们的观点是，在帮助企业策划最优资本结构的同时，让企业在股本融资和债务融资之间获得平衡，从而为公司股东谋取最大利益，提升公司价值。”

　　德邦证券固定收益部负责人肖传明告诉记者，德邦证券经过一段时间的准备，基本锁定目标公司，并已经向这些公司递交建议书，一经公司债发行办法和相关细则明确就可以马上上报材料。肖传明还表示，公司债非常受企业欢迎，因为公司债的破冰将为企业融资开辟全新通道，同时债券融资成本较股权融资更具优势。此外，发行公司债相较于企业债门槛低、流程简单，发行效率大大提高。“证券公司都非常重视这块全新的投行业务，相信通过一段时期的大力发展，债券融资所占的市场份额将有望同股权融资相媲美。”

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