难熬的大通胀周期

　　

⊙琢磨

　　国际农产品期货价格持续走强，CBOT12月玉米期货创出最高价435美分/蒲式耳；国内粮食价格近期有所回落，猪肉价格快速上涨的趋势也初步得到控制，据此部分机构和学者预测，不断超出警戒线的CPI很快会得到控制，不用担心通货膨胀的问题。笔者认为，这种说法可能过于乐观。

　　虽然我们学的是中国地大物博，但实际可用耕地面积很少，近些年建设“世界工厂”占用了大量可用耕地，虽然政府加强了控制，但能做到降低耕地减少速度已经不错了。有的朋友会想可以通过生物技术提高粮食产量，我国单位粮食产量已经基本达到极限，用极端手段虽然会增加短期单产，但投入成本也很高，同时耕地的质量会遭到严重破坏，并长期难以恢复。因此，我国粮食产量很难提高。

　　美国已经开始在生物

能源领域上全面布局，发展势头非常迅猛。我国现在通过行业政策限制生物能源的生产规模，以避免出现机器与人争粮食的局面发生。但当生物能源生产技术成熟，应用范围不断扩大，美国等发达国家针对生物能源相关产品和配套领域形成世界标准时，中国想独善其身恐怕也难了，届时世界粮食价格比将大涨，美国等农业大国也将取消农业出口补贴，我国粮食问题将面临严峻考验。

　　当然，这些看起来好象有点遥远，但原来看起来很遥远的事情（油价、

房价、股价、加息周期等），现在看都已经实现了。随着美元的不断贬值，庞大的美元资本涌向世界各个角落，全球流动性过剩的直接后果就是全球性通货膨胀。因此，通胀今后几年在世界范围内会是常态，中国则更是风暴中心。

　　笔者去年就说债券这几年都不会有大机会（除做空外），很多朋友表示不至于那么坏，但愿我们能尽快平安地度过这难熬的大通胀周期。