如果T+3成行 市场将怎样

　　四川新闻网-成都日报讯：

　　孙强

　　昨日下午两点半之后，大盘突然变盘放量下跌，投资者惊恐不安，各种消息漫天飞——有传加息和降低利息税的，有传管理层加大查处国企贷款入市的，有传众多大盘股密集海归的，有传交易制度将由现在的T+1变为T+3的等。在这众多传闻中，对市场冲击最大的恐怕就是T+3了。

　　许多擅长短线操作的高手，在听见将推出T+3传闻之后，心里发出了绝望的悲哀。因为若是T+3成行的话，这会让许多擅长短线操作的高手有种英雄无用武之地的感觉，这自然会导致短期内大量筹码被抛售，大盘自然有可能遭受重挫。但就长期来看，T+3却对股市构成一个长期利好。相对于提高印花税而言，其好处更是实质性的。因为将印花税由千分之一提高至千分之三，其作用是起到了加大加快抽血。按目前A股市场成交3000亿元来算，每天国家提取的印花税就高达9亿元；一年交易时间按240天算，A股市场贡献的印花税就高达2160亿元。

　　听到T+3将推出的传闻之时，许多人第一反应就是不可能，紧接着认为大盘必定暴跌，甚至有人想象其恐怖程度远远大于提高印花税对市场的冲击。但对比目前和提高印花税之前市场状况，不难发现，这种想象可能被夸大了。

　　在提高印花税之前，主导市场上涨的力量就是普通投资者，而相当多的机构因对市场风险抱有高度警惕，在其股指不断上涨的过程实施了逐渐减仓操作。而随着提高印花税消息公布，股市出现暴跌局面，众多普通投资者成了惊弓之鸟，不计成本地亡命出逃，而不少轻仓的机构顺势在低位拣了不少的便宜筹码，这使得主导市场的角色发生了转移：由散户变为机构投资者。在这种情况下，若是推出T+3，由于主导市场的力量不在普通投资者手中，对股市的影响来说，应该没有提高印花税那么强烈。而机构重仓股主要集中在蓝筹股身上，蓝筹股恰恰是T+3交易制度的受益者。它们下跌幅度有限，而且有可能在经过短暂的下跌之后，出现上涨的局面，这不但抵消了T+3对市场造成的冲击，反而很可能极快扭转股市下跌趋势，带动大盘更加健康地上涨。因此，从市场角度来看，若是T+3推出，大盘的下跌幅度不太可能超过提高印花税给市场带来的冲击程度，而且市场很可能由垃圾股、投机股交投过盛的局面转为蓝筹股主导市场上涨的时代。这也正好为迎接建行、中石油、神华等海归大盘股的到来作好准备。