秦洪：参股金融概念再度升级

　　城市商业银行筹划上市

　　昨日股市大幅下跌，但参股金融概念股仍然表现抢眼，其中参股城市商业银行的卧龙科技、重庆路桥、华西村等个股更是逆势上涨，成为市场调整中的“独行侠”。

　　参股金融题材推陈出新

　　回顾近期参股金融概念股的炒作线索不难看出，参股金融概念股的炒作题材在不断推陈出新，先是股权的重估，尤其是那些持有已上市银行股权的个股，如东方集团、岁宝热电、新希望等。然后是券商借壳上市，造就了吉林敖东、辽宁成大、皖能电力、桂东电力等个股的辉煌。接着是新会计准则的实施，造就了岁宝热电登峰造极的走势。近期又轮到了城市商业银行上市题材，最终成就了南京高科、宁波韵升等个股的强势表现。

　　估值风险不容忽视

　　但不可否认的是，目前市场对参股金融概念股的炒作已到了一个相对风险较高的区域。一方面，不少参股金融概念股很难以权益法合并报表，因此，参股金融概念股产生的利润能否体现还属于未知数。

　　另一方面，目前参股金融概念股的股价基本已较高，而且一直未出现像样的调整。尤其是参股券商概念股更是如此，股价大多在20元以上，从而封闭了未来的上升空间。一旦A股市场出现调整，此类个股的回调幅度将是惊人的。

　　两类个股值得参与

　　参股金融概念为市场带来的投资机会还是有目共睹的。一方面，新近跑出的参股城市商业银行板块，在前期的炒作并不是太激烈，股价泡沫并不明显，仍有一定的上升空间。另一方面，部分参股金融概念股可以合并报表，从而分享金融业快速发展所带来的估值溢价，如豫园商城、亚泰集团等，这类个股将面临一定的投资机会。

　　渤海投资研究所 秦洪