瞄着新高碎步盘升

　　主持人语：周二，银监会处罚8家银行分支机构的消息对市场造成一定影响，两市股指低开后盘中一度下探，但最终仍顽强扬升以上涨报收。目前深成指、沪深300指数等已率先创出历史新高，但两市综指仍在前期高点下徘徊。同时，周一巨大的跳空缺口也让市场迷惑不解，不知道这个缺口短期内是否会被回补。对于市场后期走势，本栏嘉宾、著名市场人士郭宪认为，在大盘逐渐步入政策调控的敏感位时，应密切关注基本面的变化。著名市场人士阮华针对缺口的性质表示，如有政策面利空配合，周一缺口很可能被回补。大摩投资的观点较为乐观，认为周一缺口很可能是突破性缺口，大盘短线将继续上行。

　　关注基本面变化

　　郭宪

　　周一晚上银监会处罚8家违规贷款银行的消息，使周二沪深股市出现了一些波动。当指数缓缓上升到调控的敏感位置，管理层又抛出了一件小利器，估计后面还会有其它类似微调的东西出手。

　　市场不屈不挠的上涨，尤其是深圳成份指数屡创新高，会刺激管理层的神经，目前机构群体在参与市场博弈时，也在密切关注基本面的变化。眼下局面较为复杂，如果单纯从指数角度研判，似乎系统性风险又在聚集，管理层可能出台的新的调控措施，时间上和力度大小都难以把握。但从个股具体分析，明显是两大类走势：一批基金重仓品种和新主力操控的股票，不断创出新高，比指数走得还要强。另一类只能归入反弹走势，许多资金和投资者仍被套牢。“5·30”大跌之后，参与者在随后的上升中严重苦乐不均，不能用简单的投资理念回归来解释。基金系统许多重仓品种价位并不低，像保险、银行、房地产行业的股票市盈率都偏高，但大机构抗风险能力强，集团性的大手笔买入能左右股价。

　　本轮大跌后的上升，政策面与市场面在进行着博弈，不同投资群体盈亏差异拉大，参与者心态也有微妙变化。当大盘逐渐步入政策调控的敏感位置时，我们不能单向思维，而要多角度考虑全局。操作上应保持较好的流动性，不要过于频繁换股，并应适当降低仓位。

　　缺口悬念未解

　　阮华

　　鉴于此前大型缺口均在短期内得到回补的惯例，本周一的缺口亦有回补的可能。但单凭技术性力量去回补的内力不足，估计还是要借助利空政策的外力才可以回补。这样到本周末还是要警惕出利空。同时从技术上看，大盘至周四五时亦存在较强的调整要

　　求。故近两日结合个股情况须避免追高，且在缺口未回补前要注意勿急于抄底。

　　之所以提出抄底须谨慎，是因为此次若补缺口的话，情况与以前补缺口后大市续升的走势可能会有所不同，即升势不见得仍能持续。原因在于现时我们仍难排除近期的升浪不是新升浪（5浪上升）而仅仅是一波三段式的反弹B浪的可能性。尽管走势最强的深成指已率先于多日前创出历史新高，而反映主力行为的沪深300指数亦于周初创出新高，但鉴于三周前出现的调整是ABC三段式调整，故理论上强劲的反弹B浪完全可以再创新高。另外，反弹以来蓝筹股呈加速上升走势，加上认沽权证疯狂及近日基金发威，亦使人怀疑是否存在加速冲顶的可能性，因为行情尾段往往蓝筹加速，而基金补涨。同时，反弹以来的价量配合不甚理想，亦提示我们不要轻易放弃这一技术假设。故此，除非深成指与300指数能继续上升远离三周前的历史高位，否则B浪反弹的可能性就依然存在。这一点，看一看大多数题材股、绩差股、低价股至今离收复失地尚远，就更清楚了。

　　有望继续上行

　　大摩投资

　　银监会日前对企业挪用信贷资金的八家银行分支机构进行行政处罚的消息，对周二市场构成一定的心理压力，大盘低开后盘中两次回探4200点支撑。下午走稳后小幅回升，上证指数报收4269点，上涨16点，成交1857亿元。

　　从技术上来看，周一市场留下了较大的跳空缺口，并且周二大盘几次试图去回补这个缺口，但最终还是上扬收出红盘。从一个阶段角度来看，这个缺口属突破性缺口的可能性较大。首先，缺口幅度较大，高达40个点，技术上的回补存在较大难度。其次，推动缺口产生的主要力量来自于以金融股为代表的蓝筹股，这些个股大多涨幅相对有限，同时业绩、成长性又较为突出，新基金建仓较为坚决，这使得缺口短期内难以回补。再者，短期来看，政策面相对较为温和向好，有助于市场信心的进一步提升。目前在人民币加速升值的情况下，市场流动性充裕，同时上市公司中期业绩预告正在全面展开，核心蓝筹中相当多的上市公司中期业绩有望大幅增长，因此我们认为在核心蓝筹的业绩支撑下，上证指数和深综指有望继深成指、上证50指以及沪深300指之后惯性上行创新高。但如果短线升幅过快，在大幅冲高后，股指将不可避免的面临剧烈震荡，因此操作上还是应保持适度谨慎。