对全年价格上涨幅度的估计

　　笔者认为，2007年二、三季度居民消费价格上涨的压力还比较大，到年末上涨的动力将会有所减弱。作出如此判断的依据主要包括：

　　一是自2005年四季度开始，广义货币供应量M2一直处于增速较快的状况，2006年年中开始，对经济运行影响更为直接的狭义货币供应量增速也逐渐加快，目前两者都继续保持较快增长。由于货币供应明显宽松，使得固定资产投资和消费品市场都比较活跃，尤其是社会消费品零售总额出现了较快增长，一季度增长率达到了近十年未曾出现的高增长率，加上出口的高速增长，使得社会总需求扩张步伐较快，对价格水平形成拉动作用。考虑到货币变化与价格变化之间存在一定的时滞，未来一段时间价格上涨的压力仍然较大。

　　二是粮食价格上涨并带动食品价格上涨。目前还没有得到关于2007年夏粮产量的准确信息，有消息称夏粮小幅增产。但是，根据农作物种植意向调查结果，2007年夏粮播种面积2660万公顷，与2006年相比略有减少，考虑到2006年粮食单产水平大幅度提高，2006年下半年以来降水量不如2005年底2006年初那样丰沛，对今年夏粮作物生长产生一定影响，夏粮作物单产继续提高的难度较大，因此，夏粮即使增产，幅度也会比较小。这意味着粮食价格上涨的势头可能将保持到2007年秋季，尽管上涨势头有可能减弱。但是，受2006年底粮食价格大幅度上涨的影响，2007年秋粮播种面积有所增加，这将有利于秋粮产量的增加，尤其是价格上涨幅度较大的玉米播种面积明显增加，增产的可能性较大，这可能会使得粮食价格上涨的态势在四季度得到缓解。另外，根据国际粮农组织最近发布的报告，2007年世界粮食将增产，目前美国、墨西哥、匈牙利、乌克兰等国家粮食产量的预测结果都非常乐观，如果预测较为可靠，今年世界粮食产量增产幅度将会比较大，国际粮食价格上涨势头将会受到抑制，国内价格上涨也会受到国际价格的制约。

　　如果上述分析能够成立，粮食价格较快上涨的走势将保持到2007年秋季，由于从粮食价格上涨到肉蛋价格上涨之间存在一定的滞后期，2007年全年肉蛋价格将保持较快上涨幅度。

　　三是翘尾因素将导致2007年消费价格涨幅高于2006年。根据笔者的估算，2006年消费价格上涨的翘尾因素对2007年的影响大约1.7个百分点，2005年消费价格上涨的翘尾因素对2006年的影响大约0.5个百分点，由于2007年受翘尾因素的影响比2006年高1.2个百分点左右，这将影响消费价格涨幅提高。从翘尾因素的变化来看，2007年年中翘尾因素的影响比较大，四季度翘尾因素的影响逐渐减弱，这一因素将导致消费价格涨幅在2007年年中前后上涨幅度会较高，四季度涨幅将会减小。

　　四是价格预期的影响也促使价格维持上涨态势。根据中国人民银行一季度居民和银行家调查结果，由于近期粮油食品价格的上涨，居民对下季度物价预期延续了上升的趋势，有44.3%的受调查居民认为物价会继续上行，比去年同期提高15.6个百分点。银行家的判断与居民基本一致，有65.3%的银行家预期消费品价格上升，比去年同期提高25.2个百分点。国内外理论和实践经验表明，在居民和企业的价格上涨预期没有消除的情况下，价格上涨势头很有可能会维持一段时间。

　　五是近年来

房地产销售价格持续上涨，房地产销售价格上涨正在逐渐向租赁价格传递。由于房地产销售价格不直接计入消费价格，但租赁价格计入消费价格，租赁价格的上涨将会对消费价格产生一定的推动作用。

　　虽然2007年未来时期居民消费价格涨幅会呈现继续提高的趋势，但上涨的幅度也不会太高。除了上面提到的粮食价格上涨及翘尾因素的影响可能在四季度减弱之外，今年以来国家出台的各项调控措施，尤其是中国人民银行连续提高法定

准备金率的作用逐渐显现，货币供应量较快增长的状况将逐渐得到抑制；加上人民币在持续升值并将继续升值，对国内外价格比例关系有一定影响，将会对国内价格上涨产生一定的抑制作用；考虑到2006年下半年工业品出厂价格上涨势头放缓，生产资料购进价格涨幅呈现下降态势，上游产品价格对国内消费价格的传导作用将逐渐减弱。

　　六是价格先行指数的走势表明，价格加快上涨的态势将延续一段时间。根据我们开发的消费价格先行指数，伴随着工业生产增速、投资和货币供应量增速的加快，消费价格先行指数自2006年3月份以来呈现较强的上升趋势，说明消费价格上涨的动力明显加强（见图7）。从图中消费价格先行指数的变化来看，2007年3月份先行指数达到了高峰，如果这样的判断能够成立，根据1995年以来消费价格先行指数领先价格指数变化半年左右的经验，消费价格涨幅持续提高的情况将延续到2007年四季度，年底以后消费价格上涨的势头有可能减弱。

　　根据上述分析，初步估算，2007年消费价格突破3%的可能性较大，将出现在3.3%左右的上涨幅度。