关注对股市的长期结构性影响

　　□本报记者 龙跃

　　为进一步控制外贸出口的过快增长，以及促进外贸增长方式的转变，有关部门日前决定将于7月1日起调整部分商品的出口退税政策。对于证券市场而言，分析人士认为，该政策短期对股市的整体影响将比较有限，但长期以及结构性影响仍值得关注。

　　从短期看，渤海投资秦洪认为政策对整体市场的短期影响将十分有限。首先，在A股市场中，银行、地产股是决定指数走向的最重要力量，而上述板块不会受到退税政策调整的影响，这也意味着股指短期不会因此出现大幅波动。其次，从历次出口退税政策调整看，虽然整体市场短期都会出现一定波动，但波动幅度都相当有限，而且悲观情绪也很快会被投资者消化。事实上，本次政策出台并不突然，其负面影响也已经部分被市场提前消化。第三，从政策意图看，其并不是一个针对股票市场的政策，因此对股市的直接影响也会比较有限。

　　但从中长期角度看，有分析人士认为该政策对市场的影响将是比较深远的。

　　首先，从整体市场角度看，大幅贸易顺差引发的流动性泛滥是支撑本轮牛市的最根本动力。因此，

　　其次，在本次退税政策调整中，部分外向型行业的景气度可能出现转变。比如，服装行业在降低出口退税率后，国际竞争优势将进一步下降，行业内不少企业或将因此雪上加霜；再比如水泥等行业的总体产能本就过剩，在出口利润下降的背景下，部分产能会选择在国内市场释放，而这将压低国内产品价格，并导致相关企业利润的降低。