公司债市场发展即将提速

　　招商证券何欣罗樱

　　从我们对公司债、企业债、短期融资券、可转债债券、股票IPO、增发等公司融资方式的分析可以发现，公司债是最为快捷和便利的融资方式，其涵盖融资主体宽泛，发行门槛最低。而从融资成本上看，目前银行间市场弱担保或无担保的5年左右企业债收益率在5～5.5％之间，仍然远远低于6.75％的中长期贷款利率，会吸引大量公司发行公司债券。

　　尽管发行初期可能会出现投资者缺位的问题，比如缺少商业银行或部分保险公司的参与，但我们相信伴随发行利率的逐渐提高，公司债券将逐渐具备吸引大量低风险投资偏好资金的能力，债券型投资理财产品———主要是债券基金应当会成为公司债券重要的投资群体。此外，随着以及金融创新和交易方式的改进，我们认为会有更多的投资机构参与其中。

　　从更宽泛的意义上讲，公司债券的发展也与政府大力推动债券市场、提供更多风险层次的金融产品、化解流动性过剩、发展间接融资息息相关，信用市场即将加速。