史上最大规模创设砸向招行权证 达总量三分之一

　　今日获准上市约12.27亿份 规模达目前流通总量三分之一

　　⊙本报记者 周宏

　　招行认沽权证将在今日迎来历史上规模最大的券商创设上市浪潮。

　　根据上海证交所的公告，今日有15家创新类券商创设的合计约12.27亿份招行认沽权证获准上市。其上市总规模将达到招行认沽权证目前流通总规模的三分之一。以昨日招行权证2.590元/份计算，上述权证需要32亿元的承接资金。

　　在参与创设招行权证的券商中，国泰君安证券的创设规模最高，达到3亿份。光大证券创设了1.82亿份，国信证券创设了1.36亿份，广发证券创设了9100万份，招商证券创设了8000万份，位居前列。

　　市场人士认为，15家券商的共同创设，表明市场机制正在对目前权证市场的非理性炒作行为产生遏制。上周五和周一超过6亿份的招行权证创设，使得招行权证在周一、周二连续下跌。这种机制将会在未来一段时间内持续显效。

　　招行认沽权证市场价格昨日收于2.590元，较上个交易日下跌6.9%。当日换手率为268.4%。招行认沽权证将于2007年9月1日到期，目前该权证的内涵价值为零。

　　天量创设灭“火”招行权证

　　本报记者 周宏

　　权证市场的火爆炒作，开始遭遇到券商创设的大规模狙击。

　　根据上海证券交易所的最新公告。6月20日，15家创新类券商创设的合计约12.27亿份招行认沽权证获准上市，其上市总规模超过招行认沽权证目前市场流通总量的三分之一。以昨日收盘价估计，今日二级市场需32亿元承接资金。

　　上述大规模创设，也一举刷新了权证日创设规模的历史纪录。2005年11月份，10家券商获准一天内创设11.27亿份武钢认沽权证，曾经震惊市场。而今，这个规模被15家创新券商联手出击而刷新。

　　创设争先恐后

　　根据有关创设公告，本次创设招行认沽权证规模最大的券商依次为：国泰君安证券创设3亿份，光大证券创设1.82亿份，国信证券创设1.36亿份，广发证券创设9100万份，招商证券创设8000万份，海通证券创设7300万份，宏源证券创设7200万份，华泰证券创设5000万份，东海证券创设5000万份。

　　而2005年那次，创设规模居前的是光大证券创设1.5 亿份，海通证券创设7700万份，国信证券创设1亿份，广发证券创设3亿份，东海证券创设5400万份，中信证券创设1亿份，华泰证券创设7000万份，长江证券创设2亿份，国泰君安创设6300万份，国元证券创设1300万份。

　　创设后劲充沛

　　据悉，上述权证创设并没有充分挖掘创新类券商的潜力。相反，由于新股申购资金划转等原因，相当部分创新类券商的资金不同程度的被占用，预计未来还有进一步的创设行为出现。

　　而从目前看，招行认沽权证的行权到期时间尚余2个多月。到期行权价格为5.48元/份，距离目前24元的价格颇为遥远。这意味着，除非招商银行股价在未来2个月内下跌80%，否则上述权证的内在价值就是零。在目前的市场行情下招行下跌80%可能性为零。

　　正因为此，对于相关券商而言，创设的权证只要能在二级市场上抛售，大部分就是净利润(剔除少量资金占用成本)。券商进行创设的动力也非常充足。

　　剑指非理性炒作

　　而大量的券商创设，正是市场机制对权证高溢价的反应。根据统计，6月以来，多家券商总计创设的招行认沽权证超过了6亿份，这对平抑认沽权证高估的价格，无疑起到了极大的作用。而此次12.27亿份的权证推出，对于打击市场非理性炒作氛围，无疑起到重要作用。

　　华泰证券分析师徐宁此前接受采访时表示，应对目前权证市场热炒的局面，可以采用以下三种举措：首先，应当加强投资者教育，宣传投机认沽权证的风险，让投资者有所防范。第二，应当进一步完善权证创设注销机制，抑制恶意投机、挤压不合理的权证价格泡沫。第三，及早推出备兑权证，增加权证市场供应，丰富投资品种，以满足不同投资者的需求。目前看，前两种手段已经被充分的应用，并正在显示其效果。