"大非"解禁龙头开大了

　　□晨报记者曹西京

　　在首家股改公司三一重工方案实施两周年之际，上市公司大股东10%限售股份上市的序幕徐徐拉开。首家实施股改的公司———三一重工的15353万股限售股份6月17日率先解冻进入二级市场流通。据统计，今年内将有约200家公司的大股东限售股份将陆续告别禁售期。

　　三一重工市值增10倍

　　统计显示，上市公司的原非流通股股份，自公司实施股改获得流通权至今，其市值已大幅增长。例如，三一重工2005年6月17日股改实施当日，1.535亿股限售股份市值合计为11.8亿元，而到昨日这些股份的市值已上升至125.3亿元，增长了10余倍。另外，如果与股改前非流通股股份转让原则上以净资产值为定价基础相比，可以说，这些限售股份（原非流通股股份）在公司

股权分置改革中已获益颇丰。

　　三一重工有关负责人称，集团限售股解禁后不一定会抛售。从去年6月大小非解禁开闸情况看，限售股份解禁并不意味着相关股东将会立刻抛出股份套现，上市公司的经营现状及发展前景将是影响其是否继续持股的重要因素。另外，相关股东在公司股改方案中作出的最低减持价格和“爬行上市”（逐步逐量减持）等的承诺，也对其股份减持构成一定的约束。

　　近60家公司“大非”套现

　　紫江企业、金牛能源是和三一重工同处第一批试点股改的公司，这两公司的控股股东本月底占总股本10%的限售股将解禁，随后其他公司也将陆续开大龙头。

　　从去年来大非解禁情况看，已有近60家公司“大非”出现套现行为，如中兴通讯、吉林森工等。券商人士预计，股改以来的限售流通股在今年集中解禁，加之去年网下发行、定向增发的新股在今年结束锁定，可能成为市场波动的重要因素。

　　未见“大非”集中套现潮

　　但东方

证券分析师认为，单从股改所导致的限售股来看，今年4-5月及11月是小非解禁高峰期，但大盘指数在4、5月仍创新高。可见与大盘新股发行相比，大小非解禁对大盘的冲击要小得多。毕竟套现的股东是少数，且大股东减持占所持股份的比例小。

　　何况，对大小非解禁之后可能产生的影响，监管层已经从

政策法规上进行了考虑。比如2005年末出台的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，其中规定外国战略投资者可以购买上市公司10%以上的股份，并且在3年内不得流通；国有股解禁之后很大一部分不会进入市场减持；中小板块也出台了大股东减持规定等等，这些都缓解了非流通股份解禁之后对市场的冲击。

　　“股改的时候送股已经降低了持股比例，即便解禁了也不会减持，掌握控股权是前提。”一家民营上市公司的大股东表示。