房价高歌猛进 地产股受益全线上涨

　　近期市场热点呈现分化的迹象，热点转化较快，但房地产类股票却一直延续着强劲的走势，在昨天市场震荡的过程中，更是远远强于市场的整体表现。

　　■房价上涨提升行业景气度

　　2000年至2006年，我国房地产投资年均增长率均在20％以上，呈现出快速增长的势头。2007年一季度，全国房屋销售价格涨幅为5.6%。其中，北海、深圳、北京、广州的涨幅分别高达15.1%、10.3%、9.8%和9%。房价的持续上涨大大提升了地产行业的景气度，相关上市公司股票也因此受到机构资金的高度关注。

　　■宏调加剧地产行业整合

　　目前中国已经进入加息周期，今年已累计上调存款基准利率达0.54个百分点，贷款基准利率达0.45个百分点，预计今年还会有2-3次的加息动作，这种由量变到质变的过程，将对房地产的调控进一步加深。

　　加息将直接增加房地产

开发商的财务成本，进而影响净利润，但0.54%的加息幅度对房地产商的盈利影响比较有限。加息也对房贷资金的投放有制约作用，但对资质好、信用好的房地产公司，尤其是上市公司而言影响较小，而且会进一步促进行业整合和优胜劣汰。

　　■三类地产股值得关注

　　基于房地产行业的现状，我们认为房地产行业还会遭遇更加严厉的调控。目前房地产板块个股的2007年动态市盈率平均为40倍左右，很多个股的估值甚至已远远超出合理的范围，但是在

人民币升值的背景下，房地产价格还是会继续攀升，所以我们对整个行业给予“增持”评级。

　　在上述矛盾的冲突下，建议投资者重点关注房地产行业中的三方面投资机会：一是典型的蓝筹股，行业的龙头公司。这类公司具有稳定的业绩增长，是行业的佼佼者，如万科A等。二是商业地产类股票。2002年国内房地产市场进入高潮，2003年至2004年的投资重点在住宅，2004年底投资重点转向以写字楼为主的商业地产，2005年以后的主攻方向为中心城市的商业地产。这类公司主要以租金的形式来获得收益，如苏州高新、金融街等。三是在并购重组之后，经营状况、业绩等发生了变化或者自身业绩出现拐点的公司，如冠城大通、深振业等。

　　民族

证券 周华 文并表

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。