评级：增持（维持） 6个月目标价：40元

　　公司产品主要包括电机以及电气成套控制设备、水泵、矿用车辆、城轨车辆等，是我国电机主要生产商之一，在交流电机市场排名前三位。目前，公司正积极进入风电设备制造领域，已完成技术引进，未来致力于以发电机为核心、进入整机生产领域；另外，近期拟剥离部分盈利能力弱的产品，如车辆等，后期集中精力发展风电设备等主业。

　　公司为国家批准的4家兆瓦级以上风机的生产商之一，2006年以来引进风电设备生产技术，成立风电设备制造合资公司，而且与大唐集团合作顺利，频频获得风电设备合同。2007年，公司将进行2MW直驱永磁风机发电机组国产化推进，推进效果以及速度都将影响该产品的盈利能力，如果顺利，估计08年该块业务将开始释放业绩。

　　公司传统产品收入大体平稳增长，部分产品有望高于预期。交流电机产品2007年将享受产能扩张的效应；直流电机产品主要为军工产品，随着行业需求扩张以及公司技术提高，存在超预期增长可能；水泵厂在搬迁结束后也可能存在产能释放效应。

　　维持“增持”的评级。预计公司07年、08年分别实现每股收益0.40、0.74元（考虑公司车辆部门重组计划）。

　　湘电股份（600416）