渤海投资：震荡中渐显两大不佳信号

　　□渤海投资研究所 秦洪

　　上周四A股市场一度急跌，业内人士认为大盘极有可能因调控政策预期强烈而感染上“周末综合症”，不过上周五A股市场在银行股等强势股的推动下小幅走高，成功摆脱了“周末综合症”的影响，看来本周A股市场可相对乐观。不过考虑到量能大幅萎缩和优质股也带有炒作氛围的两大不佳信号，建议投资者在乐观中要渐趋谨慎。

　　再度酝酿红色星期一

　　上周末A股市场的震荡，主要是因为关于调控政策预期太过强烈，不少短线资金为规避不确定的调控政策预期而有刀枪入库的举动，从而降低了市场的交易欲望，个股的做多激情降低。但从周末的舆论来看，并未出现预期中的种种政策预期，可以讲是周末舆论静悄悄，化解了制约上周末股指上涨的压力。所以，短线资金有望再度重回A股市场，形成新的买盘力量，如此就有望打造红色星期一的走势。

　　更何况上周末的

人民币汇率峰回路转，一改前几个交易日的回落走势，而出现了持续三个交易日大幅上涨的态势，如此就使得人民币汇率突破了7.63的重要阻力位，意味着

人民币升值趋势依然是势不可挡。这不仅仅强化了A股市场的牛市基础，也推动受益人民币升值的银行股、地产股反复走高，引导大盘重心上移。上周末上证综指成功摆脱“周末综合症”的影响，主要推动力就在于银行股的走强，故在此推动下，大盘在本周一的确有可能形成红色星期一的走势。

　　两大不佳信号悄然浮现

　　但不可否认的是，强势震荡中重心上移的盘面悄然浮现两大不佳信号。

　　一是成交量的迅速萎缩。上周末A股市场虽然呈强势特征，但量能却出现了近期较为罕见的迅速萎缩特征，沪市在上周四的成交量为1895.8亿元，到上周五就下降至1575.2亿元。虽然成交量的下降是短线资金规避周末调控政策预期所致，但如此的成交量下降幅度依然出乎市场预料。如果本周沪市成交量依然不能迅速回升至1800亿元上，意味着大盘的活力将降低，更会被敏感资金视为新增资金进场步伐放缓的信号，而A股市场的牛市基础之一就是新多资金的踊跃进场，所以一旦量能持续萎缩，也就会被市场敏感的资金视为后续援军力量在削弱。因此，分析人士推测即便出现红色星期一，大盘也难以持续走高。

　　二是优质股的炒作氛围并不亚于前期低价股等三线股的炒作。上周A股市场的资金流向的确出现一定的积极变化，中高价优质股渐渐形成市场核心领涨品种，贵州茅台、小商品城、荣信股份、沪东重机等百元股俱乐部的成员有扩容趋势，分析人士大多对此予以积极评价。但笔者却认为这其实也是一种炒作，是借助于价值投资为名的炒作，因为价值投资理念的核心不仅仅是要价值，而且还要有合适的价格，两者合二为一方可为价值投资。但事实上，目前中高价股的动态市盈率大多在50倍甚至更高，而且不少质优A股的股价远远超过H股，大唐发电的A股股价竟然是其H股股价的2倍，如此数据无疑会封闭A股市场进一步弹升的空间。

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