4000点之上 个股结构性分化加剧

　　□本报记者 龙跃

　　新出炉的CPI数据暂时未对大盘产生显著压力，昨日在大批蓝筹股带动下，沪指成功收复4000点整数关口，深成指再创新高。分析人士认为，市场在4000点之上存在数量较大的套牢盘，期待股指短期内重新高歌猛进并不现实，震荡整理或将成为未来一段时期内的常态；而在震荡过程中，市场的结构性分化也将继续进行。

　　沪综指昨日以4011.68点跳空高开，此后虽出现一波快速跳水，并创出3910.00点的全天最低点，但在大秦铁路、中国石化等蓝筹股的带领下，股指一路震荡上行，上摸4073.18点，尾市收报4072.14点，全天上涨1.91％，4000点整数关口被成功收复。深成指昨日表现更为出色，该指数尾市收报13579.72点，创出历史新高，涨幅达2.97％。在成交方面，沪、深两市昨日分别成交2078.7亿元与1162.3亿元，均较前一个交易日温和放量。

　　结构性分化愈演愈烈

　　统计显示，昨日沪、深两市股票上涨与下跌家之比分别为582：266与422：195。可见，虽然指数上涨，但盘中下跌个股数量并不算少。分析人士认为，造成这种现象的主要原因在于，目前市场正在进行剧烈的结构性分化。事实上，结构性分化也是昨日行情的主要特征，其主要体现在以下三个方面：

　　首先，绩优股与绩差股出现分化。据Wind资讯统计，昨日申万亏损股指数仅上涨0.10％，微利股指数更是下跌了0.51％，远远跑输大盘；与之相反，申万绩优股指数昨日上涨2.68％。分析人士认为，造成绩差股与绩优股走势分化的原因有三：一是在前期大幅上涨行情中，绩差股被过度炒作，估值严重偏离基本面，股价面临较大回调压力；二是在目前市场震荡整理阶段，投资者预期模糊，因此更倾向于选择基本面安全的绩优股进行被动防御；三是中报业绩披露期逐渐临近，不少资金开始提前布局中报行情。

　　其次，题材股内部出现分化。与前几个交易日有所不同，昨日不少题材股开始重新走强。比如，持有海通证券股权的兰生股份昨日涨停，具有强烈整体上市或资产注入预期的天鸿宝业、泰达股份、大秦铁路等个股昨日也均出现大幅上涨。统计显示，申万活跃指数昨日上涨3.02％。但是，并不是所有题材股都出现了上涨。大批前期被大幅炒作的题材股特别是ST类股票，昨日仍然出现深幅调整。

　　事实上，资产注入、整体上市、股权投资等题材确实能使上市公司基本面发生较大表化，从而为投资者带来超额收益。因此，前期题材股板块泥沙俱下的局面并不会持续。但是，在目前市场风险仍然较大的阶段，资金更倾向于预期相对明确以及有一定基本面支撑的题材股，这也是造成目前题材股走势出现分化的主要原因。

　　第三，股价出现两极化现象。从绝对股价看，目前市场内个股分化愈发明显。一方面，百元股不断增加，统计显示目前沪深两市已经出现沪东重机、贵州茅台、小商品城、荣信股份等4只百元股；而另一方面，经过大幅下跌后，5元附近的低价股再度增加。分析人士认为，造成个股绝对股价分化的原因在于估值的分化。也就是说，上述百元股虽然股价高，但相对于不少低价股，估值并不算高。统计显示，昨日申万低市盈率指数上涨3.29％，而高市盈率指数的表现则要差很多。

　　震荡整理不可避免

　　从未来市场走势看，有分析人士指出，虽然大盘近期表现强劲，但进一步上涨将面临较大压力，未来有震荡整理的要求。

　　首先，加息阴影挥之不去。5月份CPI昨日出炉。据国家统计局统计，今年5月份，我国居民消费价格总水平同比上涨3.4％。CPI的走高将不可避免地引发市场对于央行加息的预期。事实上，昨日股指虽然站上4000点，但盘中却曾经出现过一波快速跳水，而且与CPI数据出炉的时间高度吻合。可见，加息预期仍会对市场产生显著影响。而预计随着指数的进一步反弹，对加息的担忧也将使部分资金选择出局观望。

　　其次，4000－4300点压力较大。事实上，沪指从3400点一线至今的反弹并没有触及到前期头部形成的高位套牢盘，这些套牢盘主要集中在4000－4300点一带。而市场未来的进一步反弹将必然引发越来越多的套牢盘涌出，因此市场自然会产生在4000点附近震荡整理的内生要求。

　　此外，前期大盘调整的根本性原因在于结构性泡沫的出现。目前看，题材股泡沫虽然已经获得了一定程度的消减，但仍未达到安全的程度。而绩优股在得不到后续业绩支持的情况下，部分个股在继续上涨后也将面临阶段性高估的局面。因此，从估值角度看，大盘继续上涨的基础也并不牢固。

　　由此可见，多空双方在4000点一带的争夺战可能并未结束，大盘或将进入一个较长时间的震荡整理阶段，而个股分化则将在这一过程中继续进行。