反弹恐怕比多数人预期走得远

　　□民族证券 徐一钉

　　本周二，深成指再创历史新高，深证100指数距历史新高仅差3点。上证50、上证180、沪深300、上证综指、中小板指数，距离历史高点分别差2.44%、3.27%、3.27%、6.46%、3.57%。在上调股票交易印花税后，上证综指、深成指分别上涨19.6%、27.5%，八大指数又回到印花税出台前的附近。目前大家对后市分歧不小，而加息等政策因素的不确定性，更使不少投资者感到迷茫。从同一市场指数相互验证看，其它指数再创历史新高只是时间问题，央行暂时不加息也给机构一段腾挪的时间，这次反弹恐怕比多数人预期的要走得远。

　　统计局数据显示，5月份CPI同比上涨3.4%，月环比比上月上涨0.3%。1-5月份累计，CPI同比上涨2.9%。尽管CPI再创新高，但5月份CPI没有突破4%，1-5月份累计CPI没有突破3%的警戒线，都低于市场预期。今年5月份，食品类价格同比上涨8.3%，其中粮食价格上涨5.9%，油脂价格上涨21.4%，肉禽及其制品价格上涨26.5%，鲜蛋价格上涨37.1%，肉禽价格上涨是推动5月份CPI再创新高的重要力量。由于全球农产品价格持续走高，粮肉禽蛋的价格很难大幅回落，随后各月的CPI恐怕将维持在3%以上。剔除通货膨胀因素后，实际利率为-0.34%，央行年内第三次加息只是时间问题。

　　今年1至5月贸易顺差累计达857.2亿美元，5月贸易顺差达224.5亿美元。而中美第二次战略经济对话刚结束不久，美国参议院即计划在本周内出台一项法案，就人民币汇率问题向中国政府施加更大压力，人民币升值压力依然沉重。此外，《上市公司国有股转让暂行管理办法》将于六月底推出，旨在规范股权分置改革后国有股的减持行为，为“大非”、“小非”的减持确立了明确规则。此次《管理办法》的核心内容，是对国有企业的股权转让给予了一定的自主空间，可在一定条件下由企业自主决定，而不再需要国资监管部门的严格审批。随着越来越多国有股解禁，当不断出现国有股“大非”、“小非”减持时，或许是另一个给股市降温的信号。

　　深成指中权重前三大板块是房地产、有色金属、机械制造，而这三个板块也是近期的强势板块。截至6月10日，249家上市公司中报业绩预喜，其中机械设备仪表、金属非金属与石化三行业预喜状况最为突出，房地产的业绩也不错。进入7月后，上市公司将陆续公布半年度报告，市场热点从ST股、低价股转向蓝筹股，除了政策性导向外，与市场资金提前炒作中报预期密切相关。景顺长城、华宝兴业、广发、益民4只新发股票型基金，预计募集资金超过450亿元，同时基金景博也封转开扩募，而宝盈泛沿海、华富