金融参股可望突破中小企业发展瓶颈

　　□本报记者 陈建军

　　金融机构参股的栅栏一旦被正式打开，我国踟蹰不前的私募股权投资基金(“Private Equity”简称“PE”)有望获得长足发展，而业务发展急需资金扶持的中小企业将最为受益。

　　本月6日，中国人民银行副行长吴晓灵在天津滨海新区举行的中国企业国际融资洽谈会2007中国并购年会上说，今年6月生效的《合伙企业法》引入了有限合伙制，这为商业银行、保险公司、养老金等机构投资者介入私募股权投资基金创造了条件。在商业银行、保险公司、养老金等介入私募股权投资基金已成为一种趋势的情况下，监管机构应顺应形势及时修订法规以允许金融机构参与私募股权投资基金。全国社保基金理事会副理事长高西庆也在这个同一场合表示，社保基金将进军私募股权基金，在配置比例上为总资产的20%。

　　从吴晓灵和高西庆的表态中不难看出，我国的金融正规军即将成批量的成为私募股权投资基金的股东。目前，在内地活跃的私募股权投资基金绝大部分来自海外，只有中金直接投资部演变而来的鼎晖(CDH)和联想旗下的弘毅投资等少数几家“土著”。国内私募股权投资基金捉襟见肘的原因主要有两个方面，一是由于私募股权投资概念进入我国比较晚，更为重要的是因为投资私募股权投资基金需要雄厚的资金实力，相对于海外动辄一个项目就需投资几亿元美金的规模，内地大多数企业或个人鲜有能力涉足这个行业。因此，随着金融正规军获准参股，我国的私募股权投资基金发展有望就此开始繁荣起来。

　　私募股权投资基金的大发展，对业务发展急需资金支持的中小企业来说最为得益了。德美化工是“新老划断”后第一家通过IPO登陆中小板的民营企业，2.11亿元募集资金使这家嗷嗷待哺的企业如虎添翼。由于几乎完全靠自己通过积累的利润滚动发展，销售额从几十万元做到2005年底的5.35亿元，德美化工用了漫长的9年。但按照现在上市后的增长速度，德美化工用不了多少时间就能复制出一个新的公司。德美化工人士表示，如果早期获得风险投资机构支持的话，德美化工应该发展得更快更好。

　　德美化工所在地的佛山有着大量类似的中小企业，因负债率较高而难于获得银行贷款，基本仅仅依靠自我积累。这些中小企业每年的主营业务收入普遍在一亿元左右，表面上看每年的增长幅度不小，但产量仅仅能够满足市场需求的一部分，产品经常供不应求，根本原因就是缺乏资金造成无法扩大产能。如果这个时候获得类似私募股权投资基金的扶持，这些中小企业的销售额很快就能飙升到几个亿，为后续通过