西南证券：H股先扬后抑 安全性仍较高

　　□西南证券 周兴政

　　上周H股市场先扬后抑，H股指数在一度攀升至历史性高点之后便因全球市场的加息预期而持续回落，最终收至10828.64点，一周累计下跌0.42%。建设银行、中国银行、工商银行等金融股的跌势成为拖累H股指数表现的主要原因。另外两只重磅股份中石油、中国电信则逆势上涨，并为H股指数带来支撑。从后市来看，H股市场安全性仍然相对较高。

　　有外资机构在此前唱空A股市场之后，近日再度发出针对H股市场的负面言论，认为在A股市场持续下跌的情况下，H股亦并非资金的“安全港”。不过尽管如此，H股市场可能不会因类似的负面言论而重蹈此前A股市场暴跌的“覆辙”，其安全性仍然相对较高，原因主要在于：其一，尽管遭遇外资机构的负面言论且出现持续的暴跌行情，从最近几个交易日的情况看，A股市场已经企稳回升，尽管两地市场目前的联动性已经有所降低，但A股市场企稳反弹还是会给H股市场带来一些正面的影响。其二，和此前一致唱空A股市场的情况不同，多数外资机构对H股市场的投资价值还是较为认可的。最新资料显示，中海发展、广船国际、中国交通建设等H股近日均被给予正面的投资评级和较高的目标价位，而中石化更是被德意志银行等机构投资者大手增持。

　　除多数股份具有良好的投资价值之外，H股市场上的一些重组概念亦非常值得关注。停牌逾两年之久的创业板H股西北实业，上周四复牌后一度出现逾9倍的涨幅。公司最新的重组计划使其业务回到正常发展的轨道，总额8600万元的银行账户亦被解除冻结。在目前的市场条件之下，类似西北实业这种具有重组概念的低价股当有不少投资机会。

　　因油气产量的持续增长以及油价的潜在上升机会，近日中海油被多家外资投行机构调升了投资评级和目标价位。事实上，近期持续大涨的中海油，更加重要的概念在于市场对其即将发行A股的预期。市场消息称中海油将成为首只回到内地市场发行A股的红筹股，而另有资料显示，内地准许红筹股回归行A股一事已有初步定案，红筹股发行A股已经指日可待。从另外一种角度而言，香港投资者对具有发行A股概念股份的追捧，也显示出其对内地A股市场持有乐观的态度。

　　■ H股观潮

　　H Shares

　　AH股价比较低个股（6月8日）

　　名称ＡＨ价格比Ａ股价格（元）Ｈ股价格Ｈ股价格

　　（港元）（元）

　　招商银行1．0521．2420．720．30

　　鞍钢股份1．1317．9316．215．89

　　宁沪高速1．158．577．67．45

　　海螺水泥1．225142．541．69

　　工商银行1．275．024．033．95

　　中海发展1．2821．1916．916．58

　　广船国际1．2950．8840．339．53

　　中国平安1．3259．1845．844．92

　　青岛啤酒1．3224．4818．8818．52

　　广深铁路1．388．336．156．03

　　马钢股份1．398．1965．89

　　皖通高速1．408．886．456．33

　　中国银行1．415．163．733．66

　　兖州煤业1．4714．5810．129．93

　　深高速1．489．286．386．26

　　中国人寿1．4935．7424．4523．98

　　中兴通讯1．4956．438．537．76

　　交通银行1．5312．218．157．99

　　昆明机床1．5319．212．7612．52

　　华能国际1．5612．227．997．84

　　东方电机1．5953．9734．533．84

　　潍柴动力1．7577．445．244．34

　　数据来源：Wind 制表：董凤斌