注资预期仍是行情重要推力

　　□本报记者 徐建华 上海报道

　　股改是启动本轮行情的主要力量，但由于大多数上市公司在去年底前就已经完成了股改，因此股改本身对于行情的推动力在去年市场的大幅上涨中基本上已被消化。从目前情况来看，除了对少数尚未股改公司的股价仍会产生影响外，股改对价对于市场整体性影响已经微乎其微。但与此同时，今年的行情却表现得远较去年火暴，这里面有上市公司业绩大幅增长的因素，也有流动性过剩的推动，而股改重要的副产品——资产注入也是推动行情发展的一股不可忽视的力量，市场普遍相信，在未来数年里，资产注入预期都将是行情发展的一条主线。

　　资产注入情况可以分为两类，一是股改承诺的资产注入，二是股改后出于对市值的重视，大股东主动向上市公司注入优质资产。除了上述两种相对明确的资产注入情况外，其他上市公司即便未有任何有关资产注入的表态，但只要大股东在上市公司外尚有优质资产，都或多或少存在一定的资产注入预期。

　　早在今年初，市场就已经普遍预期，以资产注入的重组预期将成为行情发展的主线之一，事实也证明了这一点。首先是股改承诺的资产注入，从太钢不锈等三家已经兑现注资承诺的公司来看，资产注入显著改善公司基本面，其股价在二级市场的表现也要明显强于大盘。但另外一方面，由于这类公司的资产注入预期比较明确，市场消化过程也比较长，股价表现虽然较为强势，但短期内暴涨的情况并不明显。其他有股改资产注入承诺，同时注资时间和注资范围较为明确的公司走势大致与太钢等公司类似。而对于那些虽然有承诺但注资预期至今仍不明朗的公司，其股价则很大程度上会跟随市场预期或传闻而大幅波动，但整体来看仍然比较强势。

　　第二类是大股东主动向上市公司注入优质资产，这类公司以沪东重机为典型代表。由于这类公司事前并无明确的资产注入预期，一旦大股东宣布注入优质资产，股价往往会在短期内出现爆发式上涨，沪东重机连续7个涨停就是典型代表。由于这类个股短期内所爆发出来的赚钱效应，使得投资者更为关注市场上存在注资可能的个股。

　　第三类就是广泛存在于当前市场上的各种资产注入预期，这同时也成为今年个股行情火暴，尤其是以ST为代表的绩差股大幅飙升的重要原因。这类个股是良莠不齐，有些的确存在资产注入的可能，而有些仅仅是一些市场传闻就能够推动股价持续上涨，其中所蕴含的风险不容忽视。

　　总体来看，股改使得大股东有了向上市公司注入优质资产的动力，而部分公司在股改中承诺资产注入又是显著提升了投资者对于其他上市公司资产注入的预期，而这又成为股改基本完成后，市场仍能够持续大幅上涨的重要推动力量。