银河证券：短期在3400-4350运行

　　本周大盘先抑后扬，周初股指继续出现雪崩式暴挫，在创出3404低点之后开始企稳并展开反弹，这主要受到黄金分割位的下档支撑作用，预计后市将通过3400-4350箱体震荡来完成平坦形调整。

　　由于目前的调整首先是针对2月6日2541低点—5月29日4335高点的行情修复，其0.382的黄金分割回吐位为3650点、其0.5的黄金分割回吐位为3438点，根据强势回调0.5回吐位具有较强支持力的研判，3438点具有较强的下档支撑作用，本周的3404低点虽一度击破该技术位，但最终的企稳主要还是受到其0.5黄金分割回吐位的支撑作用。

　　在短暂企稳后，大盘展开了报复性超跌反弹，但进一步向上反弹力度不强，四千点整数关具有极强的压力，这主要受到三大因素制约：一是根据均线系统，短中期均线10、20、30日均线在被有效击破特别是形成死叉之后将构成上档压力，目前MA10为3978点、MA20为4024点、MA30为3969点，它们皆汇合在4000点附近，构成上档压力区域；二是前平台箱体的反压作用，这是由于五月份大盘曾在3850-4000点一带构筑了整理平台，堆积了大量的成交量，因此，3850-4000点一线已从支撑线转为压力线；三是缺口反压作用，大盘在暴挫中分别回补了5月28日的4190-4215缺口、5月22日的4083-4086缺口、5月8日的3851-3901缺口，4083-4086缺口在有效回补之后已构成上档反压。

　　虽然大盘连续急跌势头已得以遏制，但在遭遇连续性急跌重挫之后，大盘还需要有一个休养生息的过程。由于从998低点本轮牛市启动开始至今，三次调整都是以构筑大箱体来实现的，如2005年8月中旬到12月底在1150点附近的整理区间、2006年5月中旬到8月初在1500－1750点之间的整理区间、以及2007年年初到3月中旬以2550－3050点为主要波动范围的整理区间。因此，目前大盘上有压力，下有支撑，短期内有可能形成3400-4350箱体运行的格局。

　　从波浪理论来看，4335高点开始大盘步入第二大浪的调整，不过这并不会改变牛市继续向好的总格局，有可能以平坦形（A、B、C三浪）的大箱体来实现，也就是通过3400-4350箱体震荡来完成平坦形调整。