解读猪肉涨价:基金是你的首选

　　猪肉是中国汉人吃得最多的肉食。记得小时候我也是本能地对猪肉有强烈的爱好，但后来因为60年代末一段曲折的经历，我被迫远离所有肉食。回到阔别的爸爸妈妈身边，我对它实施了掠夺性的恶补。这一恶补矫枉过正，后果是，我从此对肥肉产生了本能的厌恶，直至今天。

　　但上个月我又对它产生了兴趣。原因是，我听说猪肉涨价了。我好像隐隐感到，它的涨价与我们现在最热门的证券市场有那么一点点相关。我感觉猪肉涨价会让市场产生一系列的反应：

　　第一，CPI即消费者物价指数又得上升了，这次大概不是2%而是可能在3%以上，将进入西方社会谓之的通货膨胀阶段。

　　第二，CPI的上升将引发政府采取进一步更严厉的宏观调控行为。又是加息、提高

准备金率？或者对商业银行进行“窗口指导”或其他行政性措施？不管是哪一种，最后的结果只能是：社会信用的紧缩，信用的“反创造”。通过信用紧缩的乘数效应，流动性会得到一定程度缓解。资本市场将因为法人机构资金供应的减少对供需产生影响，但它与通过通货膨胀虚增市场市值的影响能够抵消到什么程度还有待对市场的进一步观察、论证。

　　第三，调控政策将通过对投资者的心理影响强烈影响这个非常脆弱的资本市场。这种影响来自两个方面，一个是投资者恐慌性直接撤出

股票市场，一个是投资者赎回基金，对市场产生更大的助推冲击。

　　第四，宏观调控将对经济实体产生深刻影响。我能想到的最可能受影响的行业有这么几个。一个是间接融资比例大的企业，它的融资成本将直接加大。一个是银行业，影响主要有两个，不仅传统的资产负债业务的利差将进一步缩小，同时，资产规模的扩张将受到遏制，也许还将缩小，这将直接减少商业银行的经营收入，对于那些传统业务占较大比重的银行影响更甚。再一个是

证券业以及将波及到的参股券商股。不管是提高印花税率也好，加息也好，对资本市场的直接影响就是降低市场交易活跃程度，直接大大地减少券商的佣金收入。

　　第五，因为宏观调控的滞后效应，我初步估计信贷紧缩的局面至少贯穿2007年全年。

　　总之，我们对这个市场的判断是，市场将继续保持宽幅震荡的局面，股价还将延续，虽然会有一定程度的反复。

　　在这种情况下，“我们应该怎么办”的问题又提到议事日程。我的总体感觉是这样的，作为智商不是特别高的人来说，现在最好的选择不是买股票而是买基金，我还是坚持这么两句话：一句是我对我的朋友说的，看不清楚的时候坚决不买、垃圾股坚决不买、减少操作次数；再一句是，让基金去研究市场，我们去研究基金。我相信，照着这样去做，有一天你会再一次分享到基金为你带来的稳定收益。事实上，我不知道大部分投资者最近的帐面变化如何。可以告诉大家的是，从5月29日至6月5日的市场调整过程中，我的基金帐户下跌的幅度是7.75%，我猜想大部分股票投资者帐户的下跌幅度大大超过这个水平。