伟大的企业孕育伟大的投资者

　　资深市场人士陈钢

　　上期本栏认为，这一次的回调“仅仅是一个历时两三周的次中级的回调”。牛市领先指数深成指本周五已率先收出周线的历史新高，基本可以认为这轮调整的底部已经确立。市场应在目前的点位区间震荡蓄势，以图后攻。“悲观时乐观点”，已被市场所验证。但乐观时又应谨慎些，对下周走势的期望值应该调低一些。理由是：刚历重创，马上又创新高，即使真的出现这样的走势，还是应该更加小心应对。对于天上会不断掉下金元宝这样的好事多加警惕，只有好处，没有坏处。遵守市场规律顺势而为乃操作上策

　　这两周坊间热议印花税上调之事不绝于耳，还有好些过激言论，笔者深不以为然也。做股票如果是偶尔做做也就罢了，但如若是当成持续的

　　巴菲特说过，即使是格林斯潘告诉他明天要加息减息，他也不会改变任何的操作，仍当一如既往。这句话随着入市历时愈长，见识股事更多，愈感这是真知灼见。股市一跌，身边多少朋友忙得焦头烂额:止损斩仓，打听消息，长吁短叹……此其时也，笔者也知道少数大家风范的高手，正留连忘返于高尔夫球场，热衷于健身房、游泳池、看书、听音乐……两者都在忙，却忙出这样不同的结果来，何故？投资的境界不同也！

　　首先，对市场的长期趋势判研应当是重中之重的大事。股市下跌，第一问应是“转势了吗？牛市见顶了吗”———这是定性；第二问就是：“没转势，那它是什么级别的回调？”30%左右是中级回调；15%左右是次中级回调；7%左右是日常级别波动，这一次是什么级别？很多人都不假思索就喊“中期调整开始”，如是的话，从4330点是要跌到3000点的，不是瞬间探到，是收盘指数收在3000点左右。相信本周五收市后，满街又碎了一地的眼镜片！ 其次，投资股市能不能这样的理解：不是买卖股票，不是靠比别人聪明，低进高出来赚大钱，而是拿钱去投资上市公司中的伟大企业或者成长迅猛的出色企业。既然是投资于这样的企业，就得有耐心有信心跟着企业走下去。不走下去，怎么分享公司的高成长呢？

　　所以，选准优质上市公司是具体操作上的重中之重。它没庄，不会有谁能控盘，所以大市跌它也跌；但你就认准它，跌就买，一路买下去，没钱了，把相对没有那么好的股票斩掉换仓，去补仓这最好最佳的；再没钱了，还在跌或者在盘整，就不用看了。但是，没多久，它就一定会慢慢涨起来。不妨试试这法子看。

　　到了出伟大企业伟大投资家的时候

　　巴菲特2003年以30多亿港币买入中石油持仓到现在仅4年，市值上已赚200多亿港币，约为7倍左右。2003年四月，我在某周刊曾经隆重推荐深万科，从那时到如今，深万科的股票约上涨了九倍。深圳一位伟大的投资者，从1996年以6000万元长期持有并操作深万科。去年初他做到持有1.2亿股深万科。以去年初万科3元多股价时，他的市值不过4亿元左右，10年期也就增长了6倍多，10年复利增长率约为20%左右。但到了今天，1.2亿股深万科的市值已到33亿元左右，11年的复利增长率一下飙升到50%左右，11年50%的复利增长创造了从6000万到30多亿的神奇财富；应算这是本土投资者中伟大的佼佼者吧！

　　上市公司呢，我们看看深万科和烟台万华这两家企业。万科从2003年开始至今，一直持续了五年的50%以上的增长率，从2002年的几亿元利润，到今年有望突破40亿元利润大关；而烟台万华2000年上市前一年的利润总量是3700万，2006年到达8.25亿元，6年间净利润上升了23倍！据有关研究报告，烟台万华到2010年的利润总量还会有更惊人的数字！

　　之所以挑选这两家企业为例是因为这两家上市公司都属于法人治理比较好的典型代表，是公司机制成效明显典型的代表。只有在健全的法人治理机制下的公司持续性的增长，我们才会称之为是“可持续的成长”。从这个意义来说，当我们上市公司的利润开始从年数千万元到年数亿元，从数亿元用短短几年上升到年利润数十亿元，从数十亿元也仅用几年上升到年利润到百亿元时，这将是什么样的财富奇观呢？！

　　我们就处在这样伟大时刻的投资时代。所以我们可以去美国拜见人类有史以来最伟大的投资家巴菲特先生，但是，我想提醒本栏的广大读者：不趁着中国的王石、郁亮、丁建生、郭兴田……他们最具活力创意、最具风骚才华时去见他们，以后子孙都会不饶你这老家伙！