从香梨到聚甲醛 香梨股份的转型之路

　　证券时报记者宋雨

　　从库尔勒香梨到聚甲醛树脂，也许投资者不能理解香梨股份如何在短时间里主业发生这么大的变化，为解迷团，记者特意到公司进行了采访。

　　启动聚甲醛项目

　　香梨股份主营的库尔勒香梨为一种珍稀水果，产地仅限于新疆孔雀河下游、库尔勒地区，目前全球尚无成功引种的先例，形成了垄断经营。2000年，公司被国家农业部等八个部委认定为“国家

农业产业化重点龙头企业”，一直享受国家税收减免、财政补贴和民族政策优惠，政策扶持力度很大。但近年来，公司主业的经营面临较大的压力，香梨业务增长乏力，而其他业务的表现也乏善可陈，寻求新的增长点已经成为公司管理层不可回避的选择。

　　2007年3月6日，香梨股份与新疆阿克苏地区行署签订了关于受让新疆联合化工有限责任公司全部股权，以及年产四万吨聚

甲醛项目建设权的协议，并计划通过定向增发募集项目所需资金。

　　“近几年公司已考查过多项投资项目，最终锁定聚甲醛项目为新业务增长点。”香梨股份有关负责人告诉记者。

　　记者了解到，香梨股份拿下此项目亦是自治区政府通过与巴州州委、阿克苏地委积极协调后的结果。新疆自治区政府主席助理、新疆金融办主任王会民日前曾指出，“这一轮新疆上市公司大重组的核心是提高上市公司盈利能力”。香梨股份的产业重组无疑是新疆政府支持与主导的结果。

　　据公司有关负责人介绍，香梨股份首先将完成对新疆联合化工有限责任公司的收购。目前，新联化公司的注册资本已到位5000万元，并由股东提供了部分借款用于前期投入。公司拟收购新联化的全部股权，初步预测收购价约为8000万元。收购完成后，香梨股份申请非公开发行不超过1亿股

股票，以非公开发行募集的资金对新联化公司进行增资，在库车建设一座年产10万吨甲醇装置、12万吨甲醛装置、4万吨聚甲醛装置工厂，项目总投资12.7亿元。

　　4月13日，香梨股份股东大会通过定向增发议案。目前，公司收购新联化全部股权的项目，已取得多项进展。已与阿克苏地区行署签订了《关于转让新疆联合化工有限责任公司全部股权及年产四万吨聚钾醛项目建设权的协议》及《补充协议》。

　　据悉，新疆联合化工有限责任公司4万吨聚甲醛项目已列入自治区科学技术厅火炬计划项目，该项目的原料天然气及水电来源已落实，相关转让手续正在办理，公司已申请银行贷款作为项目建设资金。

　　5月，新联化公司4万吨聚甲醛项目建设启动。

　　年均税后利润1.44亿

　　新联化公司项目建成后的主导产品通用型聚甲醛树脂，是一种性能十分优异的工程塑料。资料显示，我国聚甲醛产量较小，无法满足国内市场的需求，国内市场需求主要依赖进口，2006年进口量达16.3万吨，我国聚甲醛消费总量为24.59万吨。预计今后十年中，我国聚甲醛消费需求仍将以较高的速度增长，到2010年将达到28.5万吨。2006年国内聚甲醛总需求量约为24.6万吨，总生产量约为12.3万吨。从产需平衡看，我国聚甲醛需求量较长时间将处于供不应求的状况。

　　在香梨股份的采访中，记者了解到，香梨股份拟投资建设的新联化项目所在地的库车县是塔里木石油天然气勘探开发的主战场，是国家西气东输工程的主气源地。新联化在原材料及动力供应方面，已与中石化签订了天然气货源合同，签订价格颇具优势，同时也完成了供水合同、供电合同的签署工作。

　　据了解，新联化公司引进波兰ZAT公司先进的聚甲醛技术，所生产聚甲醛的产品质量将可以达到世界先进水平，成本方面也较国内其他企业有明显的优势。因此，新联化公司的产品即使在扣除远距离运输因素后，仍然具有较强的竞争力。

　　香梨股份相关负责人在谈到该项目对公司盈利能力的影响时说，此项目我们计划两年建成，第三年投产。依据2004年可行性研究报告的相关数据，预计甲醇销售价格为1500元/吨，聚甲醛销售价格为14000元/吨，此项目可实现年均销售收入64052万元，年均利润总额21557万元，如按照利润总额 33%计提所得税，年均税后利润14421万元。目前甲醇的市场销售价格已上涨到2500元/吨以上，各项财务指标应高于以上数据。

　　位于新疆库尔勒的巴州沙依东园艺场是香梨的著名产区，当年香梨股份依托沙依东的优势上市。而如今，香梨股份收购及定向增发后，香梨虽然还在上市公司内，但公司主要业绩来源无疑将变更为聚甲醛的收入。

　　现时，已挂满果枝的库尔勒香梨期待3个月后的又一个丰收，对聚甲醛充满信心的香梨股份同样期待者那个业绩转折年。

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