个股将出现结构性分化

　　暴跌之后，市场终于出现止跌企稳迹象，但成交量大幅萎缩，反弹动力也不甚充足，表明暴跌使得市场心态发生巨变。我们认为，大盘短期底部已经探明，但反弹的高度依旧取决于政策面，后市个股将呈现结构性分化。

　　截至昨日收盘，近五个交易日以来，累计跌幅超过30％的个股多达441只，部分股票甚至遭遇了连续5个跌停。不过，经过快速暴跌以后，2008年沪深300的预期市盈率仅有20倍左右，市场风险应该说已经得到较大程度释放。上证指数出现21％的跌幅，基本符合牛市急跌的幅度。所以我们认为，大盘短期低点已经探明，目前不应该再盲目杀跌。

　　虽然市场风险已经得到较大程度释放，但投资者心理预期发生巨大变化，市场充斥着观望气氛，就连最新的新股开户数也大幅减少，跌入日均20万户的低水平，表明新股民的入市热情也大大降低。所谓解铃还须系铃人，政策面如果近期不能给出明朗的信号，市场疲软的僵局就很难打破，大盘盘整的时间可能长达一个月以上。反之，股指则有可能再度上攻试探前期高点，然后再选择方向。

　　从操作角度来说，如果这个位置已经深度被套，暂时不要割肉，对于垃圾股只能等反弹减仓或T+0摊低成本，优质

股票则可以逢低补仓，中线持有，毕竟大牛市仍然还没有结束。如果已经提前出逃的投资者，短期也不用急着进场，可以轻仓做点短线，但最好等局势明朗之后再进入。整体来看，我们认为市场不会立即回归到持续上涨甚至迭创新高的阶段，保持一段时间震荡格局的可能性较大。本次调整时间不会太长，7月份开始的半年报应该会让市场再次向上。这段时间应该以观察和研究股票为主，本轮没有大跌、图形没有走坏的品种，只要有业绩支撑，很可能是下阶段市场主要领涨动力，可以从金融、地产、消费、医药、机械等行业中选择。宁波海顺