大盘反弹可期 个股区别对待

　　□华龙证券 吴晓峰

　　目前，对于价格追逐型投资者来说无疑损失严重，但对于价值型投资者来说，却是很好的布局机会。我们注意到前期浦发银行、上海机场等一线指标股都出现不同程度的上涨，而以中兴通讯、海油工程、江钻股份等为代表的二线高价绩优股也出现放量迹象，中兴通讯股价一举突破长达半年的箱体整理。在绩差股40%-50%的下跌和蓝筹品种昨日的补跌后，似乎很难再找到主导下跌的力量，市场反弹可期。我们认为，只有垃圾股的回归和蓝筹股的复苏才能推动市场步入良性发展，结构性泡沫忧虑才能得到缓解。所以建议投资者立足对优质股票的投资，在调整中以稳健心态中线布局银行、地产、煤炭、钢铁等价值低估板块。

　　关注中报预增和价值洼地

　　虽然市场出现大幅度调整，但我们依然认为这仅仅是中国长期牛市中的一个阶段性调整，并没有对中长期走势构成决定性的影响。牛市为了走得更远，也需要良性的调整，所以投资者对长期市场的运行趋势和短期调整要有清晰地判断和认识。

　　上市公司经营利润的变动是股价涨跌的核心因素，随着半年报披露日期的临近，一些业绩持续增长的公司有望得到市场关注。截至5月30日，沪深两市共有180家上市公司预告了上半年业绩，出现了一批业绩较快增长并且增长质量较高的上市公司。在中报业绩增长的“惊喜”下，这些兼具成长性和投资价值的

股票有望得到市场认同。

　　从昨日二级市场来看，指标股群体出现不同程度的补跌，市场杀伤力逐步加大，这与基民加大基金赎回力度导致的基金被动性减仓有关。“涨时重势，跌时重质”，由于印花税的上调对宏观经济走向没有影响，蓝筹群体优异的基本面没有改变，所以在市场出现超预期的下跌后，这些优质公司应该成为理性投资者的关注对象，下跌也为投资者布局中线仓位提供了条件。由于这些股票具备较低的市盈率水平，使其在市场上涨时充分享受价格升值创造的利润，同时也在市场调整时进行有效“保护”，具备很强的防御性特征，优秀的基本面足以抵抗市场快速或者持续的下跌风险。

　　慎对绩差股技术反弹

　　在2006年牛市中，投资者对优质股的追捧和对绩差股的淡漠形成鲜明反差。但在利益驱动下，2007年一季度，低价绩差股凭借并购、借壳、重组等“利好”出现大涨行情，甚至股价出现几倍的涨幅，非理性投机炒作十分突出。绩差股的群体性暴涨快速推高了市场平均市盈率水平，出现局部性泡沫，更为危险的是，对新入市的投资者没有起到一个树立正确投资理念的作用，这对后期市场的发展极为不利。

　　作为市场的监管者，

证监会加强了对市场违规行为的监察力度，连续出台了多项政策，显示出管理层加强一线监管的决心。而加大监管力度对累计涨幅过大的绩差低价股带来很大的不确定因素，加上极高的市盈率水平，投资者应坚决回避对绩差股的疯狂投机行为。技术上看，经过连续的快速杀跌，这些类型的个股具备一定的反弹要求，建议谨慎对待该类股票的反弹，或在反弹中逢高减持。

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