渤海投资：短期阵痛未止

　　□渤海投资研究所

　　近期大盘的短期连续深幅回调，令市场的恐慌情绪有所增加，大面积的跌停板不断出现，虽然印花税上调利空已经由政策性干预的错误认识，回归到经济性调控的正确理解，但由于此前非理性上涨所积累的结构性泡沫仍有压缩的空间，因此，调整或许没有到完成的时候。从技术上看，此次调整很可能回补3600点附近的跳空缺口，短期阵痛或将延续。

　　然而长期来看，股改制度效应持续释放、人民币升值、上市公司整体素质提高和并购重组趋于活跃、居民投资需求呈现刚性增长等牛市根基并没有动摇，在消化结构性泡沫的短期阵痛结束后，市场有望重新积聚上涨的动力，长牛格局仍是大势所趋。