汇丰：中国货币政策应集中在调控宏观经济

　　□本报记者 袁媛

　　汇丰新近发布的五月经济月报认为，中国内地正面对着重大的货币政策挑战，庞大的贸易盈余及资金不断涌入，令内地金融市场资金充斥，人民银行有需要结合不同的货币政策手段配合汇率及其他相关政策，以恢复国际收支平衡及保持经济增长。保持货币政策的焦点应集中在调控宏观经济。

　　汇丰认为，若外汇盈余继续激增，控制流动资金的增长将十分艰巨。最近，QDII获准投资海外股票，是增加资金外流的重要一步，但即使所有额度都动用，预计外流资金只有72.5万亿美元，并不足以带来明显影响。恢复国际收支平衡至为关键，涉及多方面结构调整。现实股市不断攀升，加添了额外的风险和不明朗因素。尽管如此，货币政策的焦点还是应集中在调控宏观经济。鉴于实际利率仍然偏低，仍有相当大的加息空间。而增加借贷利率也有助遏制贷款增长。