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上市公司交最亮丽成绩单 一季度整体净利润翻倍

http://www.sina.com.cn 2007年05月05日 13:57 新民晚报

  

上市公司交最亮丽成绩单一季度整体净利润翻倍

  从上市公司基本面入手寻找“白马”

  本报记者 连建明

  经过4月份报表的密集轰炸,上市公司交出了2006年和今年第一季度两份业绩答卷。令人惊讶的是,这两份成绩单,一份比一份亮丽,“制造”了沪深股市历史上最好的业绩单。

  2006年净利润增长46%

  除了S*ST国瓷未如期刊登年报外,到4月30日,共有1453家上市公司公布了2006年年报。业绩之好,出人意料。这些公司实现净利润3604.51亿元,同比增幅高达45.81%;这1453家公司加权平均每股收益为0.24元,较2005年的0.19元增长了24.63%;扣除非经常损益后加权平均每股收益为0.22元,同比增长了25.36%;加权平均净资产收益率为10.30%,比2005年的9.07%提高了1.23个百分点。

  从绝对指标看,上市公司业绩增长幅度更加明显。这1453家公司2006年实现主营业务收入56582.07亿元,同比增长20.47%;实现净利润3604.51亿元,同比增幅高达45.81%。

  其中,890家上市公司2006年净利润比上年同期有所增长,增长面达到61.23%;而全年出现亏损的上市公司仅为176家,亏损面只有12.12%。

  2006年,上市公司净利润的增长幅度高达46%,这一增速在历史上属于比较高的。可见,上市公司的业绩的确在提高,质量在改善,这是决定中国股市能否继续走牛最重要、最基础的因素。而且,从内容上看,业绩的提高主要还是由于主营业务的增长,这种增长是健康的。1453家公司2006年主营收入增长20.5%,三项费用增幅明显小于主营利润的增长,使得净利润较快地增长。

  值得关注的是,2006年上市公司的投资收益有巨幅增长。这些公司总共获得274.7亿元的投资收益,比2005年的65.7亿元增长了3.18倍,占净利润比重从2.6%上升到7.6%。

  从每股收益看,每股收益超过1元的多达39家公司,2家超过2元,最高的为每股收益5.3152元。

  今年第一季度利润翻倍

  2006年年报显示,上市公司的净利润出现高速增长。到了今年第一季度,这种增长势头更加惊人。今年第一季度报表显示,上市公司整体净利润相比去年同期增长了几乎一倍,这种情况历史上前所未有。

  对截至2007年4月28日1252家公司披露的一季报统计,1252家公司中,共有1075家公司实现盈利,盈利公司占到85.9%,成为绝对主流。与此同时,上市公司营业收入和净利润总额双双出现增长,净利润增长更是远超营业收入的增幅,一举达到98.5%,差不多翻了一番。上市公司的加权平均每股收益达到0.099元,加权平均净资产收益达到3.32%,相比上年同期的0.0558元和1.39%,均出现显著增长。

  有735家公司净利润同比出现增长,就是说今年一季度大部分公司业绩增长。其中,361家公司净利润同比增幅在50%以上,占增长公司一半的比重;二是净利润翻番的公司达到269家,占增长公司36.6%的比重;此外,本季度业绩狂飙,巨增十几倍、八九倍的现象并不鲜见,而盈利下降的公司中,降幅都不是特别大。

  这种上市公司大面积业绩向好的现象,的确是以前没有的。而从数据分析,在剔除新股影响后,1152家公司营业收入总额为11634.4亿元,相比上年同期的8679.1亿元,增长幅度为34.1%。就是说,大多数公司利润的增长还是来源于主营业务的增长,这种情况和年报的情况相一致。从每股收益看,相当一批公司今年一季度每股收益超过了0.5元,远远超过历史纪录。(各种主要数据见B3版)

  根据2006年年报统计,上市公司加权平均每股收益为0.24元,目前两市平均股价大约是12元,简单计算目前的平均市盈率大约是50倍,这也不能算低了。但是,如果以今年第一季度数据来衡量,情况又不一样了。第一季度加权平均每股收益约为0.1元,如果接下来3个季度都能达到这个水平,那么全年每股收益将高达0.4元,以此计算,市盈率降为30倍。

  大公司的利润占了大头

  这些年来,沪深A股市场上市了一些巨型公司,现在来看这些公司明显改善了整体业绩。

  据统计数据,2006年的盈利百强公司共实现净利润3014.05亿元,而2005年的盈利百强公司仅实现净利润1479.9亿元,2006年较2005年增长了1534.15亿元,增幅达到103.66%。其中,工商银行中国银行中国人寿中国平安中国国航这5家新上市公司的2006年净利润额就达到了736.91亿元,这部分新增的大型上市公司,成为拉动百强公司净利润整体增长的中坚力量。

  2006年,盈利百强公司利润占了总利润的80%以上,少部分公司创造大部分利润的格局没有改变。而且,这百家公司利润增长了100%以上,正是这些大型公司利润大幅增长,才造就了2006年整体业绩的大增。

  而且,这些大公司今年一季度依旧保持着高速增长的态势。比如盈利能力最强的中国石化,今年一季度实现净利润194.18亿元,较2006年同期增长了112.6%;宝钢股份一季度净利润同比增长156%以上;招商银行一季度净利润同比增长71.93%;中信证券一季度净利润更是同比增长902.52%。

  尽管2006年部分大型企业的上市改变了百强公司的构成格局,但仍然没有改变行业集中度高的特点。从行业分布来看,金融、钢铁、港口运输、煤炭、有色金属、电力等行业仍旧是百强公司“扎堆”的地方。钢铁行业主要公司今年一季度的净利润总额相比上年同期增长高达229.0%,在几大行业中遥遥领先。

  从去年到今年一季度,上市公司整体业绩的提高,这些百强公司的大型企业起着举足轻重的作用。那么,要今年全年业绩继续大幅提升,这些公司依然是个关键因素。

  一季度利润能乘以4吗?

  一季度上市公司利润之好,实在令人惊讶。那么,这种势头能否持续?也就是说,全年的业绩能否将一季度乘以4呢?全年上市公司加权平均每股收益能达到0.4元吗?

  对于这样一个问题,我们现在自然无法给出一个确切的答案。但是,有些现象我们必须要关注,至少有部分一季度业绩非常好的公司,无法将一季度每股收益乘以4,因为其中很大一块收入来自非经常性损益,而这种收益后面不会再有。

  最典型的是*ST长控,该股一季度每股收益为4.726元,创上市公司每股收益之最,但这来自于债务重组收益,这种特殊收益以后不会再有,且这种没有现金流的收益不是真金白银。所以,绝不能以为公司全年的收益可以超过16元。因此,该股上涨到85元后,至今已经连续7个跌停板,股价跌到47.59元。

  像这种由于会计制度变革后产生巨额收益的情况还有不少,新会计准则的影响在一季度显示出来,债务重组对公司损益产生的作用、公允价值变动收益、投资收益等,可以说改写了部分上市公司的财务面目。

  一季度公司利润大幅增长,不过,这些公司的业绩增长并非完全由主营业务拉动,增长原因开始趋向多元化,而且重组因素、投资收益因素作用很大。即使与公司主业有关,也多是与金融、房地产等发展较为景气的行业存在密切联系。如净利润同比增长的前20名公司中,创兴科技主要是出售了房产开发公司股权结转的投资收益所致;岁宝热电则与出售民生银行股权有关;宏源证券、成都建投等公司的大幅增长,也主要得益于证券行业景气及资产重组等。雅戈尔出售中信证券部分股权,使其本季度净利润大幅飙升,从而闯关进入前20强。

  764家公司共实现投资收益449.7亿元,而已披露季报的1252家公司之净利润总额为1134.4亿元,这意味着目前上市公司的投资收益已占到整体净利润的39.6%,即四成的比重。投资收益已占一季度业绩的四成比重,这意味着上市公司的业绩迅猛增长,既是宏观经济景气、主要行业运行良好的产物,同时,股权投资、证券投资等,也对上市公司的业绩形成了越来越强的拉动作用。

  但是,这种买卖股票的收益是一次性的,而且带来业绩的波动性。因此,全年上市公司业绩能否保持一季度的势头,还需要观察。

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