三板开始造血 转板机制初定

　　本报记者 陈劲 深圳报道

　　昨日在深圳召开的第五届中小企业融资论坛传来好消息，股份报价系统即将确立挂牌公司定向增资的融资方式，挂牌公司转板机制也已现出雏形。

　　确立“定向增资”

　　今年1月，经国务院批准，中国证券业协会推出股份报价转让系统。截至11月底，股份报价转让的挂牌公司有9家。

　　“私募公司定向增资管理办法即将出台。三板市场即将具备融资功能。”针对企业的融资需求，邓映翎告诉与会者。

　　据介绍，三板市场的定向增资与主板市场的定向增发类似，但也有本质的区别。后者是召开董事会、股东会之后，才寻找定向增发对象并确定增发价格，而定向增资则是在董事会召开之前就敲定定向增资的对象和增资价格。此外，定向增资的审批速度较快，从公司董事会召开形成文件，到在中国

证券业协会完成登记备案，仅需不到2个月的时间。

　　邓映翎说，目前协会正在开展挂牌企业定向增资试点工作，已经有中科软件和北京现代两家中关村挂牌企业完成定向增资试点工作，两家公司分别获得6000万元和5000万元的定向增资。接下来相关部门将在试点经验的基础上，尽快推出相关的管理办法，将三板市场定向增资的融资方式以法规的形式确定下来。

　　邓映翎表示，定向增资需要遵循几项原则。即要符合法律规定，避免构成变相公开发行；要具有合理性，既要满足挂牌公司的资金需求，也应满足诚信等方面的要求；要风险可控，新增股东不超过二十名，新增的股份一年后才能解冻流通；要严格定向增资的信息披露要求；主办报价券商要承担督导职责等。

　　明年主推“转板”

　　“协会明年将主推转板。目前正在积极探索建立挂牌公司转板机制。”邓映翎告诉与会企业一个更令人振奋的消息。

　　邓映翎说，所谓“转板”有两层概念，一是由非上市的私募公司（200人以下）通过股份转让成为非上市的公众公司（200人以上），二是从非上市公众公司转为上市公司。

　　据悉，股份报价系统挂牌公司将按照以下流程进行转板。首先是对报价转让系统的挂牌公司实施差异化交易，将部分优质公司的每手交易单位由3万股降为1万股。这样，随着股份报价转让的进行，股份报价公司的股东数将会超过200人。接着公司可向

证监会申请备案成为非上市公众公司。经证监会备案之后，向中国证券业协会申请转入非上市公众公司市场转让。经协会同意后，挂牌公司股份将转入非上市公司公众公司市场转让，从而成为非上市公众公司。

　　进一步发展后，对于运作规范、盈利能力强、成长性较好且能达到

中小企业板上市条件的公司，在非公市场挂牌6个月后，公司可以提出上市预申请。在这个阶段，差异化交易将进一步深化，每手交易单位继续降低为100股，并增加集合竞价的次数。同时，公司可以聘请保荐人，按上市公司标准进行运作。保荐人辅导6个月后，提出正式上市申请。经相关部门核准后，即成为上市公司。