多重因素作用下 汽车板块盈利向好

　　今日投资郑勘

　　本周投资评级上调幅度居前的30只个股，所属行业比较分散。汽车行业有4只个股入选，化工品、房地产、电力设备各有3只入选，金属与采矿、机械制造行业各有两只入选，其他个股无明显行业特征。

　　2006年1－7月，汽车产销达到413.35万辆和400.61万辆，同比增长26.77%和24.29%，汽车行业总体形势明显好于去年。轿车仍是汽车销量增长的主动力，增长速度明显快于其他车型。在小排量汽车交通解禁、成品油价格提高、消费税率调整等政策的带动下，上半年小排量汽车销售增长迅猛。在轿车消费中，1.6升及以下排量轿车占据了市场主导地位。此外，自主品牌轿车企业销量增速也明显加快。

　　中投证券刘占涛认为，虽然2006年四季度汽车业仍将面临一定的成本和宏观层面的压力，但在人民币持续升值、关税进一步降低、油价回落、原材料价格趋稳以及扩大内需和新农村建设等相关政策的共同作用下，汽车业盈利将会持续向好。给予

汽车行业“看好”的投资评级。

　　福田汽车（600166）：公司经过近十年的发展，已经成为我国品种最齐全、规模最大的商用车制造商，旗下拥有欧曼等八大子品牌，产品覆盖了全系列载货车和客车。

　　重卡行业复苏推动公司迈上成长之路。2006年初以来，重卡行业呈现明显的复苏趋势，公司重卡销量也有明显上升。借助新车型欧曼ETX的推出，公司有望在新一轮重卡产品结构调整中提升市场份额。

　　公司与戴－克合资谈判重新启动，与康明斯合资项目进展顺利。公司与戴－克合资项目前期因为“2＋2”产业政策限制而搁置，近期已经重新谈判，并有望引入戴－克作为战略投资者，合作的领域将包括重卡、大马力发动机等产品。与康明斯合资成立发动机公司谈判进展顺利，预计年底之前合资公司将正式成立，2007年实现小批量投产，2008年实现大批量投产。

　　今日投资《在线分析师》显示，公司2006－2008年综合每股盈利预测分别为0.05、0.13和0.23元。当前共有6位分析师跟踪，建议“买入”、“观望”的分别为3、3人，综合评级系数为2.50。其中，申银万国分析师表示，公司目前相对估值水平较高，维持“中性”投资评级。但公司业绩增长爆发力强，不排除未来增速大幅度超出预期的可能，因此建议重点关注。

　　江淮汽车（600418）：进入9月份，公司主导产品MPV和轻卡销量基本恢复至历史较高水平。随着新产品加快上市步伐，预计第四季度公司主导产品尤其是MPV销量将回升较快，全年将达到预期的汽车销量水平。此外，公司产品销售结构也有望获得优化，整车毛利率将得以提升，2006年公司有望基本实现低成长预期。

　　上海证券谢曙光预计公司2006、2007年EPS分别为0.59元和0.80元，动态PE分别为7.27倍和5.38倍。目前公司股票定价过低，按12倍PE以2006年预期业绩计，公司股价定位应在7元左右；按10倍PE值以2007年预期业绩计，公司股价定位应在8元左右。维持“未来六个月内，超强大市”的投资评级，目标价格为7.00元。

　　今日投资《在线分析师》显示，该股2006－2008年综合盈利预测分别为0.55、0.58、0.65元，目前共有10位分析师跟踪该股，给予“强力买入”、“买入”、“观望”评级的分别为2、4、4人，评级系数为2.20，较一个月前大幅提高，但综合投资评级还是“观望”。