都市股份紧急停牌 海通证券借壳S锦六陆生变数

　　□本报记者 李剑锋

　　市场盛传的海通证券借壳S锦六陆一事遭遇变数。有关方面透露的最新信息显示，昨日紧急停牌的都市股份(资讯 行情 论坛)已成为海通证券借壳上市的新目标。

　　据记者了解，都市股份取代S锦六陆成为海通借壳新目标出乎绝大多数人的意料。一直到上周五，由海通证券董事会办公室、财务部门、投行相关人员组成的业务小组还在忙于准备借壳S锦六陆的相关材料。海通证券有关 人士昨天还称，公司目前还在就借壳S锦六陆一事与各方面沟通相关细节，对于借壳目标的转移尚不知情。

　　不过，计划往往没有变化快，尽管S锦六陆是海通证券借壳首要目标，相关各方也已为此进行了大量的准备，但在上周六召开的海通证券上市工作会议上，有关方面就借壳S锦六陆一事发表了不同意见，经过磋商，都市股份最终取代S锦六陆成为海通借壳的新目标。为避免股价波动，保护投资者利益，都市股份周一因此紧急停牌。

　　都市股份今日发布的公告称，公司近期将有重大资产重组，由于目前重组方案尚未最终确定，为避免股价出现异常波动，所以股票自10月16日停牌，待重组方案公开披露后再行复牌。

　　分析人士认为，与S锦六陆相比，都市股份是一家上海上市公司，同时已经完成了股改，海通证券作为上海的老牌券商，选择其作为借壳目标，操作起来可能会更容易些。

　　根据之前拟订的思路，海通证券借壳S锦六陆将分两步走。首先，海通证券原股东按照一定比例进行缩股，缩股比例可能接近3比1。资料显示，截至2005年末，海通证券的总股本为873443.8万股，每股净资产为0.394元。如果以3比1的比例缩股，则每股净资产可达到1.18元。在此基础上，S锦六陆控股股东回购公司全部资产，留下净壳，最后通过换股吸收合并海通证券。

　　尽管借壳目标将发生变化，但从都市股份总体情况看，海通证券未来的操作很可能还是要按照上述思路进行。这是因为截至今年6月底，海通证券每股净资产仍低于0.50元，在此情况下，通过缩股来提高每股净资产是一个必然选择。其次，都市股份总股本也仅有35827万股，与海通证券的总股本规模并不匹配，而广发证券换股吸收合并方式则为大券商借壳小公司提供了一个切实可行的模式。

　　不过，分析人士也指出，海通证券的股权相对分散，缩股以及最后的换股吸收合并涉及到各方利益，所以公司的借壳上市仍充满了变数。

　　据了解，近年来，海通证券取得了较快的发展。经纪业务方面，通过托管甘肃证券和兴安证券，有望实现低成本扩张，投行方面，股改保荐家数列业内第一，另外，公司还收购控股了黄海期货公司，为未来参与股指期货准备了必要条件。海通证券有关人士表示，在国际化的战略指引下，海通从去年起就谋求通过上市来实现做大做强。如果此次借壳上市能最终成功，则公司在资本规模、品牌、管理、盈利能力、人才和网络等方面的优势将进一步显现。

　　都市股份停牌前一个交易日，股价表现波澜不惊，尾盘收于5.80元，较上个交易日下跌0.68%。日K线图显示，停牌前股价整体都未出现太大的波动，9月份以来都市股份股价一直在6元下方窄幅波动。

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