中国资产证券化市场潜力巨大

　　本报记者 王栋琳 北京报道

　　昨日，标准普尔和联合资信评估公司共同主办了资产证券化高峰论坛，标准普尔高层十分看好中国资产证券化市场的发展潜力。

　　标准普尔董事总经理Fabienne Michaux指出，金融危机之后亚太地区资产支持证券 发展迅速，日本和澳大利亚已经把资产支持证券作为资本市场的重要组成部分。相比之下中国刚刚开启资产支持证券大门。目前中国资产证券化市场发展面临一些阻碍，但更多的是发展机遇。

　　她指出，目前中国资产支持

证券遇到的主要障碍包括：一是缺乏完善的监管和法律体系；二是政府对资产证券化发行人提供的支持不足；三是中国的银行普遍流动性较高，中国储蓄率达46%，充足的资金导致银行利用资产证券化融资的动力不足；四是中国的银行过于追求资产规模的扩张，而发行ABS通常缩小银行的资产规模。

　　然而Fabienne Michaux认为，目前也有很多良好的发展机遇。例如，目前国内中产阶级正经历消费行为方式的改变，预期乐观；政府面临着应对人口老龄化问题，资产证券化有助于扶植社会保障体系尤其是解决

养老金的长期投资问题；大量储蓄资金寻找投资渠道；购房需求提升导致住房信贷迅速增长等等。

　　标准普尔中国区总裁扈企平建议，从监管和政策上推进资产证券化市场的发展。

　　首先是对分散的监管体系作出改进，考虑究竟应分业监管还是混业监管，作出规划。其次是尽量发挥投资银行的作用，尤其是做市功能。再次是目前信贷资产证券化和企业资产证券化分别在银行间和交易所市场交易，市场处于分割中，应尽快统一。最后，目前保险机构不能自由参与资产证券化交易，而在国外，保险和养老金是资产证券化最大的买家。目前国内保险和社保资金只能“转战”海外市场购买资产证券化产品，海外市场受益。建议保监会尽快为保险机构放行。