党剑：股指期货将改变证券业格局

　　

党剑□本报记者 王璐

　　上海中期期货经纪有限公司总经理党剑博士在日前举办的股指期货运作与发展高级研讨会上指出，股指期货将助推资本市场进入风险管理时代。股指期货产品的出现将在以后几年时间内改变证券公司的业务格局、促进基金公司的产品创新，并将加速期货公司的实力升级。

　　党剑说，以经纪业务为例，券商可以通过控股期货公司作为期货公司的介绍经纪商，或者与期货公司合作的业务模式参与股指期货代理业务。需要指出的是，券商必须慎重对待股指期货的经纪业务，因为一旦做得不好，可能引起非系统性风险的发生。

　　党剑指出，我国期货市场经过十多年的发展，已形成一套比较好的风险管理文化。但股指期货是一个高风险的市场，普通投资者的参与可能会引起更多的市场负面反应，有鉴于此，党剑建议市场开放初期能把进入门槛相对提高。

　　但从长远来看，市场的流动性又离不开个人投资者，机构投资者需要个人投资者在这个市场中充当“润滑剂”，或者说提供市场流动性。所以，

证券公司、基金管理公司包括期货公司应该为市场担负起更大的责任，加强投资者教育工作，以便让更多的个人投资者能够理性地进入到这个市场。

　　股指期货还能够促进基金公司的产品创新。党剑称，基金是以后

资本市场的主力之一，我国证券市场目前偏股型基金居多，且大部分基金均采用精选个股重仓持有的投资策略，在这种情况下，如何利用股指期货进行风险规避是值得考虑的问题。另外，如何早日推出其他标的指数，或者说在指数中起主导地位的新的股指期货标的，也是面临的重大课题。