G北新 奥运提升品牌价值

　　长江证券研究所罗果指出，G北新（000786）是国内房屋装饰材料行业绝对龙头，应该给予公司18-20倍市盈率（相对于2007年），合理股价应该在6-6.4元，给予“谨慎推荐”评级。

　　公司在国内已经处于行业垄断地位，具有一定的市场定价权。公司本部产品主要走高档化路线，采用统一品牌“龙牌”，山东泰和东新主要为中低档产品，采用“泰山”品牌 。而公司在北方市场、中部市场基本没有有力的竞争对手。在华东市场有三家外资石膏板厂与公司竞争，在华南有一家外资石膏板厂与公司竞争。目前中国石膏板市场第二到四名为三家外资石膏板厂，他们销量的总和不到北新的一半，而且G北新的产品相对于外资公司还具有一定的优势（在价格相差不大的情况下质量更好）。

　　2008年奥运会将推广和提升公司产品品牌形象，同时给公司来绩带来积极影响。北京市场是G北新的主要目标市场，占有绝对领先的优势，奥运会带来的大量场馆建设，由此带动的大量房屋建设，以及宾馆等设施的翻修改造，给北新建材带来巨大的商机。奥运会不仅带动了公司的销售量，更重要的是为公司的产品作出了品牌宣传，奥运工程建设需要用到公司生产的高标准环保节能建材，为公司的产品作出了极好的宣传。

　　未来三年业绩将实现稳定增长。随着公司新投资项目在2006到2007年的连续投产，公司未来两年主营收入将实现稳步增长，而公司纸面石膏板逐步采用脱硫石膏替代天然石膏提高了产品毛利。罗果预测，公司2006-2008年的业绩分别为0.22、0.33、0.43元。