沪深300成分股迎来新机遇

　　证券时报记者朱雪莲

　　根据股指期货合约设计草案，沪深300指数期货将成为未来金融期货交易所首个合约。市场人士普遍认为，在沪深300成分股中，那些估值偏低、业绩稳定增长的权重股将从中受益。

　　提升价值中枢

　　股指期货推出后，证券市场规模将迅速扩大，一方面其避险和套期保值功能迎合了那些风险偏好较低的社会资金，如保险基金、社保资金等的需求，另一方面，其T+0、杠杆效应、做空机制等也将为投机资金带来新的获机会。对于标的物———沪深300的成分股来说，有助于引导资金流入，增加流动性，加强活跃程度。

　　海通证券陈露指出，沪深300股指期货推出后，大盘蓝筹股不仅作为组合基本配置品种而被买入，还将作为避险工具的有效组合而被战略性长期持有。世纪证券的黄凯军认为：“股指期货的上市，有助于提高权重成分股的筹码价值，从而带来溢价空间，有助于提高整体价格中枢。”

　　据统计，目前沪深300中报业绩的平均市盈率19倍，不少蓝筹股如G宝钢、G

鞍钢等市盈率不足10倍。因此，黄凯军认为，随着期指即将推出，沪深300成分股可能会受刺激而上行。这在近期盘面已初露端倪。继G招行、G民生等创新高后，昨日大盘蓝筹股再度整体异动，中国石化、大秦铁路涨幅均在4%以上，中国银行在对应的H股继续低位徘徊之际，也放量上涨1.81%。

　　机构博弈加剧

　　股指期货面世后将一扫过去大盘股走势沉闷、估值偏低的格局，使市场重新认识到大蓝筹的魅力，当然，大盘股整体的活跃与价值回归并不意味着股价会一直上涨。平安证券的李先明指出，如果股指期货在今年底或明年初上市，由于上市初期投资者会比较谨慎，而且本身沪深300期指的设置就使个股炒作难度很大，随着蓝筹股已回归到合理区间，依靠题材带动的上涨将告段落，甚至不排除部分股价虚高的个股借机回落。

　　从长期来看，股指期货有助于大蓝筹的价值发现以及筹码的稳定，但公司的股价最终还是取决于基本面的价值。一位私募基金经理刘先生表示，股指期货还有做空的机制，当价值高估时，便会引来套利活动，同时，权重较大成分股之间的机构博弈也将加剧，特别是在期指结算日阶段，股价波动加剧难以避免。凯基证券的蔡铁康介绍，在香港市场中，一般二、三线

股票由于透明度有限，机构关注甚少，这将进一步降低其透明度，从而加剧股价的两极分化。

　　从沪深300成分股构成来看，行业相对集中的特征非常明显。根据最新统计，在权重排名前30家公司中，有7家金融服务公司，包括6只银行股、1只证券股；其次是钢铁、食品饮料、交通运输股票，各为3只。在前十大权重股中，银行股也占了3席，再加上银行未来几年的增长态势比较清晰，是沪深300成分股中最值得关注的板块。